聯儲下月加息料成定局 市場憂緊縮周期延長
香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）美國10月CPI數據再超預期，及PPI同比漲幅的擴大，進一步強化聯儲下月25個基點的加息預期，市場亦開始憂心緊縮周期是否將被迫延長。分析稱，美國核心通脹已連續三個月高於市場預測，通脹的黏性不容小覷。基準情境下，聯儲為展現其抗通脹決心，大概率於下月加息25個基點，此後將進入政策觀察階段，並依據後續就業、通脹等數據變化，重新評估政策路徑。
美國勞工統計局（BLS）最新數據顯示，10月美國CPI環比漲幅雖較前值回落0.2個百分點至0.4%，但仍高於市場0.3%的預測值；美國核心CPI環比漲幅持平於0.3%的前值，同樣高於市場0.2%的預估值。BLS介紹，受去年「政府停擺」影響，不會公布10月CPI同比數據。當月，美國PPI同比漲幅較前值提高0.2個百分點至6.5%，為2022年11月以來新高，食品價格及運輸成本的攀升，帶動批發領域通脹加速，上游成本壓力也不斷積聚。
高油價進一步滲透美國核心CPI
長城證券首席宏觀分析師秦泰認為，美對伊極限軍事施壓，推動國際油價高位上衝，高油價對美國核心CPI的滲透進一步擴散至核心非耐用品領域。與此同時，暢旺的全球算力投資需求，疊加近期手機等消費電子產品的密集更新換代，支撐半導體漲價潮延續，並使得核心PCEPI（個人消費支出價格指數）具備更大的高位黏性。不過，美國薪資增速的下滑，對核心CPI起到一定平抑作用，房租漲幅回落或指向未來房租對美國通脹的拉動作用趨於減弱。
申萬宏源證券首席經濟學家趙偉觀察到，美國10月CPI超預期強勁，通脹廣泛性提升，傢具、醫療商品、超級核心服務通脹偏強。他補充說，在10月能源通脹相對緩和背景下，美國核心通脹卻連續三個月高於市場預期，預示核心通脹依然強勁，其黏性不容小覷。總體看，未來油價仍是短期美國通脹最大的擾動因素，而中期通脹趨勢很大程度或取決於厄爾尼諾、美國就業市場，以及AI資本開支等領域的變化。
沃勒放「鷹」揚言加息50基點
聯儲理事沃勒在美國10月CPI數據發布後表示，通脹數據正在偏離目標，需採取更激進的政策行動，倘若未來通脹壓力持續，將支持加息50個基點，以維護聯儲抗通脹的公信力。受此影響，交易員對下月加息25個基點的押注升至90.9%，並開始計價未來3次加息。
秦泰指出，美國中期選舉前後，國際油價出現新一輪快速回調，美國兩黨若攜手推動美伊衝突結束，未來數月美國通脹或迎來一定程度的逆轉。初步判斷，油價轉降將在較大程度解除美國面臨的高通脹壓力，但半導體漲價所引發的通脹高黏性問題或持續更久，目前看「聯儲下月加息25個基點較為合理，明年上半年加息與否仍待觀察」。
聯儲下月加息基本已無懸念。趙偉解釋，聯儲理事沃勒已開始考慮「加息50個基點」的可能性，且美國通脹數據發布後，聯儲內部基本仍支持漸進式緊縮，加之當前美國工資通脹壓力有限、通脹預期維持錨定，基準情境下「12月加息25個基點是大概率事件」。
