華爾街投行憧憬聖誕行情
香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）歷經一輪激烈拋售後，美股技術面與倉位在上周同步修復。在此背景下，華爾街投行相繼釋放年末反彈信號，並開始唱好美股聖誕行情。摩根士丹利的優先經紀業務數據顯示，對沖基金持有AI板塊的淨頭寸，已於近期轉為低配，為2023年以來首次，且此輪對沖基金「降槓桿」的持續時間為逾15年來之最。
「聖誕節行情會提前到來嗎？」高盛策略師Cosimo Codacci-Pisanelli在署名研報指，近期美股大幅回調、估值倍數下移、市場倉位大幅減輕，疊加季節性因素支撐，共同構成了年末風險資產向上軋空的條件。過去一周，市場消化了多重利空，包括強於預期的CPI數據、聯儲官員偏「鷹」表態、利率上行、油價走高，及英偉達的負面新聞，而價格端卻相對穩定，這表明「賣盤已接近枯竭」。
均衡配置控倉位 分散投資科技股
在劉東亮看來，當前美股主要風險是「未來預期盈利增速能否實現」，且融資約束、投資回報率等問題仍不可迴避，其關鍵有賴於AI下一輪需求來自何方、能否帶來足夠收入。招銀的研報判斷，AI收入增長或將降速但不會失速，估值回落幅度和盈利增長幅度預計基本相當，美股整體或現震盪市。策略上，維持對美股的標配，科技板塊仍是主要配置方向，建議從AI硬件向「盈利兌現確定性高、現金流穩健」的方向再平衡。
「市場短期恐難形成持續單邊向上行情，未來走勢主要取決於美國通脹、企業財表和聯儲政策預期。」宋清輝建議，投資者宜堅持均衡配置、控制倉位，切忌盲目追漲殺跌，同時要避免將資金過度集中於少數科技龍頭。布局方面，科技方向可重點聚焦有核心技術優勢、現金流穩定，以及有真實盈利能力的半導體、軟件、AI基礎設施企業，但要警惕高估值與過度融資風險。非科技方向，不妨適度關注醫療保健、公用事業和優質消費標的，通過組合投資發揮其防禦作用。至於能源方向，短期雖受益於地緣政治因素，但需警惕油價劇烈波動。
