互聯互通發功 港ETP換手率全球第二 港交所余學勤：建完整生態圈鞏固樞紐地位
全球資金尋求分散配置，加上強積金鬆綁、內險資金獲准透過港股通投資香港ETF（交易所買賣基金），帶動香港ETF市場持續升溫。港交所昨舉辦「ETF峰會2026」，匯聚數百名業界領袖、機構及私人財富投資者及市場參與者，議題涵蓋機構投資者參與、投資者需求變化、產品創新、跨境機遇及代幣化等。港交所市場主管余學勤昨指出，截至10月底，港交所涵蓋範圍更大的交易所買賣產品（ETP）資產管理規模達6,165億元、日均成交465億元，按年增23%，創新高；港交所現貨股本及交易所買賣產品主管Nikki Falconar日前亦撰文，看好當前香港ETP市場正迎來六大核心發展趨勢。
●香港文匯報記者 周紹基、孫曉旭
港交所指出，年內已有56隻新ETP上市，涵蓋股票、商品、收益及槓桿反向產品。同時，香港ETP市場年換手率高達18倍，穩居全球第二。截至10月底，香港市場共有246隻ETF及29隻槓桿及反向產品，當月新增三隻ETF。ETF自納入滬深港通以來，交投不斷增長。今年首10個月，北向ETF平均每日成交金額達51億元人民幣，按年上升逾48%；南向ETF達46億港元，按年上升8%。
面對未來，余學勤強調，捕捉亞洲機遇不能單靠一級市場業務，而須建立涵蓋產品、平台與合作夥伴的完整生態系統。合適基準指數可催生產品創新，多元選擇吸引投資者及策略，帶來流動性，最終支持基礎市場估值。他續指，港交所正結合「互聯互通」優勢進一步激發市場活力，鞏固香港國際領先ETF市場地位。
Nikki Falconar撰文分析指，當前香港ETP市場正迎來六大核心發展趨勢，分別是互聯互通拓闊投資機遇、收益型產品快速增長、創新生態圈與科技主題深化、黃金與另類資產配置多元化、個股槓桿及反向產品活躍，及機構投資者參與渠道拓展。
助內地與國際市場串聯
首先，互聯互通拓闊更多元化投資機遇。自2022年7月將ETF納入滬深港通後，跨境產品範圍持續擴大。2024年7月修訂的港股通資格規定，將合資格香港上市證券的比重要求降至60%，讓合資格產品可將最多40%權重配置於國際市場，如美國、韓國及環球科技、AI等領域。目前香港已有41隻此類「60/40 ETF」，其中17隻更符合南向通ETF資格，成功將中國內地與國際兩大流動性池緊密串聯。
其次，收益型ETF正由傳統多元化及股息策略，迅速擴展至透過期權金收入來拓展策略維度。香港目前有12隻衍生產品收益ETF，包括10隻備兌認購期權ETF，合計資產規模超過380億元，並於今年首9個月錄得263億元資金流入，有助在市場相對平穩時期為投資者創造額外收益來源。
三，中國的創新行業依然是市場焦點，涵蓋半導體、先進製造、機器人、生物科技、電動車及數字基建等。香港匯聚超過270家生物科技公司，總市值逾5萬億元，人工智能價值鏈企業近年亦積極集資。配合追蹤六大創新主題的「香港交易所科技100指數」及其首隻掛牌ETF，投資者有了更便捷的交易所買賣渠道。
黃金ETP擴容 建多元資產架構
四，黃金ETP產品範圍今年持續擴容。從實物黃金ETF、環球金礦企業ETF、黃金備兌認購期權ETF，到香港首隻全面代幣化黃金ETF，及結合比特幣與黃金的創新ETF，截至8月，香港共有9隻相關產品，合計資產管理規模約253億元，日均成交2.94億元，建構出極具深度的多元資產架構。
五，除了長線投資主題，市場亦不斷豐富策略性投資產品。截至8月，市場上共有12隻個股槓桿及反向產品，合計資產管理規模逾410億元，日均成交金額達78億元，讓投資者在亞洲交易時段即可靈活進行短期部署或對沖風險。
六，機構投資者參與渠道不斷拓展。今年3月，積金局修訂指引，允許強積金在嚴格框架下投資指定主動型ETF（上限10%）；同年8月，內地保險資金亦獲准通過港股通投資香港上市ETF。新一份施政報告更進一步提出提高強積金投資合資格指數追蹤ETF的上限，為香港作為亞洲ETF樞紐注入龐大機構資金。
