新股破發增 羅兵咸料無礙港IPO
香港文匯報訊（記者 章蘿蘭 上海報道）今年港股IPO募資活躍，但一級市場熱度與二級市場承接能力，一度出現分化。近期一些新股上市後跌穿發行價引發市場疑慮，有分析更指IPO窗口或已關閉。對此，羅兵咸永道資本市場主管合夥人黃金錢認為，今年香港IPO集資額有望再創新高，表明香港市場有能力承接大型A+H、科技及國際化企業，香港市場深度和制度競爭力持續增強，亦仍為企業首選的上市地點。至於市場破發率上升，並不代表IPO窗口已經關閉。IPO窗口仍然存在，只是投資者變得更加理性和選擇性。
「在市場氣氛較好的時候，資金可能比較願意追逐新股；當新股供應增加、估值上升之後，投資者自然會重新審視企業的基本面、增長前景，以及發行價格是否合理。」黃金錢認為，從企業層面看，企業會綜合考慮估值、資金需求、監管準備和上市後的情況，來推進上市進程。
羅兵咸永道資本市場合夥人李慧婷認為，IPO窗口仍然存在，但企業需在融資規模、發行估值、上市後表現之間取得更好平衡。
逾600宗申請待批
「現時港交所正在處理的上市申請超過600宗，反映仍然有很多企業願意來港上市。從上市宗數、集資規模和企業儲備來看，一級市場並不缺項目。另一方面，二級市場近期出現調整，二級市場承接能力可能面臨一些壓力及短期波動。」李慧婷強調，不應單純將股價波動與企業質素直接掛鈎，香港是一個高度國際化的資本市場，二級市場表現容易受到環球宏觀經濟、利率環境，以及美股和內地市場走勢等外圍因素影響。
「尤其科技股的板塊聯動比較明顯，龍頭企業一旦出現估值調整，同一產業鏈的公司往往會受到影響。所以短期股價更多反映市場情緒和估值周期，企業真正的價值，最終還是要回到技術能否商業化、收入能否持續增長，以及商業模式能否跑通。」李慧婷認為，具備全球市場份額、技術稀缺性或者品牌競爭力的中國內地企業，有機會在香港市場上獲得更好的國際定價及市場估值。
「香港本身的優勢，就是既連接內地資金，又連接全球資本。對企業而言，來香港上市的價值，不能只看IPO當天能募到多少錢及短期股市波動，更重要的是企業希望能通過香港上市引入國際長線基金、主權基金和產業投資者，拓寬股東基礎，同時為未來海外業務發展建立國際資本市場平台。」
