施羅德：AI開支減慢利好債市
【大公報訊】美國中期選舉過後，投資者對人工智能（AI）及數據中心的取態轉趨審慎，部分原因是民主黨傾向加強規管。施羅德投資環球固定收益投資主管Julien Houdain表示，這對債券投資者來說不一定是壞事，其實也有正面影響。
假如AI的發展步伐放慢，意味大型科企的資本開支和發債也相應減慢；債券供應量減少，投資者手上持有的債券會變得更有價值。另方面，政府如加強對AI的監管，也有助減少過度投資。
他續說，近期由超大規模雲端服務供應商（hyperscalers）所發行債券的表現明顯落後於整體信貸市場，主要由於這些企業大幅增加債券發行，以支持AI相關資本開支，包括數據中心及圖像處理器（GPU）方面的投資。舉例說，微軟（Microsoft）等超大規模雲端服務供應商、數據中心及半導體企業在債券發行中的佔比不斷增加。
經過近期調整後，Julien Houdain認為這類企業的估值已開始變得吸引。目前的市場定價已反映信貸評級可能被多次下調的風險，但這些企業本身的業務依然非常穩健，抗逆力亦相當強。從投資角度出發，他指5年期或以上債券的吸引力逐步增加，而10年期這類長年期債券有較佳投資價值。
