金針集/美科技股爆泡 恐火燒連環船\大衛
美國民主黨在中期選舉之中重奪國會控制權，市場憂慮數據等人工智能（AI）基建投資縮減，費城半導體股指數單日暴跌逾12%，拋售潮比2000年科網泡沫爆破時更慘烈。最令人不安的是，美國科技股泡沫爆破恐引發火燒連環船，衍生巨額信貸壞賬，金融危機隨時一觸即發。
過去一周環球股市震盪不斷，美歐金融市場利淡消息接踵而來，先是美國共和黨在中期選舉中大敗，總統特朗普成為跛腳鴨政府，推動減稅及支持AI基建投資與數字資產交易等政策存在重大變數；跟着法國示威騷亂持續，惠譽將法國信貸評級展望降至負面，拖累歐洲股債市場繼續處於不穩定狀態；再有英倫銀行加息0.25厘，為3年半以來首次加息。英國通脹率在明年中可能上升至5%，預料英倫銀行將繼續加息，令市場流動性進一步收緊。
美股市值近周蒸發35萬億
今年第四季以來，全球股市風聲鶴唳，MSCI環球股市急跌4.3%，市值蒸發10萬美元（約78萬億港元），殺傷力頗大，單是美國股市市值累計損失5.3萬億美元（約41.3萬億港元），明顯是跌市重災區。小投資者損失慘重外，富豪身家亦大縮水，上周四（5日）美股大冧市中，被視為美國科技股投資狂潮代表的英偉達（NVDA），股價單日急挫9.3%，為2025年1月以來最大跌幅，其創辦人黃仁勳財富縮水151億美元至1509億美元，可知道市場對美國科技股信心開始潰散，看來持續多年的超級泡沫宣告爆破。
值得留意的是，今次美股跌勢頗為全面，全球看空美國之下，美股轉勢向下調整殊不簡單，高位回落幅度有可能達到三成至四成，甚至是五成。
因此，目前華爾街股市跌勢只是剛剛開始，面臨深度調整。美股三大指數上周四同時急跌，驚醒投資者，要盡快從美股逃生。事實上，道指、標指及納指上周四分別下挫3.4%、4.4%及5.5%，市值單日蒸發2.5萬億美元，即使上周五（6日）美國科技、半導體股有所反彈，標指及納指分別回升0.3%及1%，但道指仍然續跌0.46%。經歷上周大冧市之後，美股市值降至78萬億美元，即過去一周多縮水4.5萬億美元（約35萬億港元），市值損失相等於0.83個港股，可見短時間的殺傷力十分驚人，投資者開始出現恐慌性拋售，尤其是季績遜預期、巨額投入AI拖累現金流的美國科技股，承受沽壓最大。
面對民主黨主張放緩AI基建投資的衝擊，美國科技股的商業前景變得更加不明朗，股份拋售潮將會持續，納指已從歷史高位累跌11.3%，步入技術性調整，不排除有個別股份價格從高位的跌幅隨時達到六成至七成，投資者不宜輕率入市抄底美國科技股。
AI債務危機 勢掀美股長期跌浪
事實上，反映英偉達、美光科技（MU）等美國芯片股走勢的費城半導體指數，上周四單日暴瀉12.3%至9011點，創下史上第二大單日跌幅，超過2000年科網泡沫爆破的跌幅。換言之，目前美國半導體股遭受衝擊，要比26年前科網股災為大，由此也會產生巨大後遺症影響，掀起大規模的沽售潮，隨時刺破其他資產泡沫（如加密貨幣、房地產等），其中比特幣價格上周五進一步挫至75000美元，全球投資市場去槓桿浪潮似乎一發不可收拾。令人不安的是，美國科技泡沫破裂，科企再融資更加困難，規模達到萬億級AI債務危危乎，信貸違約爆潮將會一觸即發，美國金融將面臨系統性風險。
總之，華爾街股市風暴才剛剛開始，投資信心逐步崩潰，料會掀起一波又一波沽售潮，預期美股將由牛轉熊，進入長期跌浪之中。
