【基金投資】環球政局動盪下 內地股市尋機遇
光大證券國際產品開發及零售研究部
隨着歐洲政治局勢不穩，加上美國政治局勢的動盪與政策不確定性增加，全球金融市場正面臨新一輪的波幅與資產重新配置。在西方主要市場政局動盪及宏觀風險上升的背景下，傳統資產的避險邊際正受到考驗。資金在避險與追求風險回報之間，開始尋求具備低估值保障、且具備政策防禦力的價值窪地，內地及香港股市的潛在配置價值因而重新躍升至全球投資者的視野中。
歐美政局的波動使國際資本對西方資產的風險溢價重新計價。歐洲多國面臨政局混亂與經濟增長停滯雙重挑戰，而美國政局的波動性亦增添了金融市場的政策疑慮。當前西方主要股市估值普遍處於歷史高位，防禦彈性相對有限；反觀內地及香港股市經歷長期的估值調整後，目前市盈率與市賬率均處於極具吸引力的歷史低位區域。在西方政局動盪的背景下，具有低估值安全邊際與基本面改善潛力的中國資產，漸具備「避險與超前部署」的雙重屬性。
全球長線資金為降低單一區域政治風險，開始考慮將部分流動性重新調配至估值修復空間較大的亞洲及內地市場。除了外部資金避險的潛在催化外，內地近期出台的政策組合拳更是觸發短期反彈與中期估值重估的核心動能。內地監管機構在過去一段時間持續釋放明確的穩定市場信號，其中最引人注目的措施包括實質降低股份回購融資成本。根據人行通告，自本月4日起，下調股票回購增持再貸款利率0.25個百分點至1%。同時股票回購增持再貸款的支持對象為21家全國性銀行和5家系統重要性城商行，支持比例為100%，期限1年，並可根據銀行需要展期。另外，銀行可在再貸款利率基礎上適當加點，合理確定股票回購增持貸款期限和利率，加快貸款投放，增強上市公司、主要股東市值管理能力。
中國主題股票基金助捕捉紅利
監管層推出了針對上市公司與主要股東的股票回購增持再貸款等創新金融工具，直接降低了企業實施股份回購的融資成本，這不僅鼓勵具備現金流實力的優質企業透過回購註銷提升每股權益，也為市場注入了顯著的流動性支持，進一步打通了政策傳導機制。政策面的強烈信號直接提振了市場情緒，帶動中國股票出現顯著的短期反彈。更重要的是，回購機制的完善有助於建立企業長期資本管理機制，從根本上改善上市公司提升股東回報的意願，為股市中期反彈提供堅實底座。
對於希望超前部署中國股票反彈與估值修復的投資者而言，單一市場或單一板塊的配置往往難以全面捕捉不同上市地的輪動機會。因此，採用「全方位（All China）」的投資策略更能全面把握中國經濟升級與政策紅利。
在眾多相關基金中，安聯投資旗下的「安聯全方位中國股票基金」為投資者提供了一個全面參與中國股票長期增長與短期修復機遇的投資工具。該基金全面覆蓋A股、港股及海外上市的中國概念股，聚焦於具備強勁現金流及高股東回報潛力的優質價值企業，積極發掘受惠於政策紅利與結構性轉型趨勢的創新龍頭。截至2026年9月底，基金的前五大行業分布為金融（20.6%）、資訊科技（20.4%）、非主要消費（14.6%）、傳訊服務（10.2%）及工業（9.4%），基金獲得MorningStar綜合三星評級。
