經紀愛股/農行增長扎實穩健 目標7.5元\連敬涵
剛公布業績的農業銀行（01288）2026年前三季度業績亮眼，盈利增速穩居四大行首位。期內營業收入6195億元，同比增長12.5%；歸母淨利潤2365億元，同比增長7.1%，營收及利潤增速領跑同業。單季表現更為突出，第三季淨利同比增長10.84%，是四大行唯一錄得雙位數增長的銀行。
農行業績增長扎實穩健，前三季度淨利息收入增長10.6%，淨息差維持1.28%，在行業息差承壓下保持穩定。同時存款成本管控良好，利息支出同比下降5.6%，年化ROE微升，股東回報能力持續優化。
資產質量為農行最大亮點，9月末不良貸款率1.23%，不良貸款率持續高於逾期貸款率，該差距連續25個季度為負，不良率逐季下行，改善幅度為四大行最佳。農行撥備餘額突破萬億元，撥備覆蓋率289.13%維持四行第一，抗風險能力充足，可抵禦信貸壓力，同時支持未來利潤增長。
預測股息率逾5%
縣域市場為農行獨特競爭壁壘，縣域貸款增速領跑全行，依託龐大個人及對公客戶基礎，存款底盤穩固，優勢難以複製。
估值方面，農行H股市淨率僅0.6倍，預測股息率高達5.0%-5.3%，具備估值修復及高股息雙重優勢，適合穩健長線收息投資者。
基本面向好帶動股價走勢強勁，10月單月漲7.32%，創出上市新高，長線累計漲幅領跑國有銀行。業績後先升後回軟，相信只屬趁好消息獲利回吐，反成吸納機會，可於回至20天線6.65元吸納，目標7.5元，跌破6.4元止蝕。
（作者為香港股票分析師協會理事，未持有該股）
