板塊尋寶/昆能攻守兼備 目標價8.59元\贊 華
大市急轉直下，公用板塊具防守性較可取，昆侖能源（00135）獲大行唱好，估值看漲，況且股價走勢剛觸底反彈，不妨考慮趁低吸納，值博率不俗。
昆能主要業務為城市燃氣配送、液化天然氣（LNG）加工及運輸、液化石油氣（LPG）銷售、綜合能源及新能源；另於哈薩克斯坦、阿曼蘇丹等地從事勘探及生產原油。
今年度上半年，昆能營收1000.42億元（人民幣，下同），按年上升2.6%；純利33.06億元，按年增長4.6%；每股盈利38.31分，中期息每股增加15.4%至19.16分。期內，公司LNG總銷售量301.56億立方米，按年增長3.6%，其中零售氣量163.81億立方米，按年下降1.7%；分銷與貿易氣量137.75億立方米，按年增長10.8%。
上半年，公司新增3個城市燃氣項目，累計達302個；新增用戶29.87萬戶，累計1749.04萬戶，按年增長3.8%。至於LNG工廠加工量為22.73億立方米，按年增長29.7%，平均加工負荷率78.1%，提升達21個百分點，經營效率持續優化。
LPG銷售利潤優於預期
中銀國際早前發表研究報告指出，昆能中期盈利較其預測高出5%，主要由於LPG銷售及LNG加工業務的利潤表現優於預期。不過，由於公司通常在下半年入賬較多成本，估計今年下半年盈利較為遜色，重申給予「買入」評級，目標價則下調至8.59港元。
昆能預測市盈率約10倍，市賬率僅0.86倍，而預測股息率逾5厘，不失為攻守兼備之選。
