大摩警示 美股或有最後一跌
香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）當前市況下，國際投行普遍預期，美股避險交易並未終結，儘管AI投資敘事依舊，但優質股存在補跌風險，即將到來的美國中期選舉與聯儲政策路徑仍是影響市場走向的短期變量。
權重股尚未真正受衝擊
摩根士丹利美國股票首席策略師Michael Wilson的署名研報稱，近期大量普通個股跌幅已相當可觀，但支撐指數的核心權重股尚未真正受到明顯衝擊；與此同時，綜合美債收益率、美元和能源價格編制的金融條件指數，已收緊至2022年以來最高，但標指整體仍保持韌性，上述現象本身就是風險的集聚。他預期，美股市場或仍有一跌，且歷次中期調整，往往以優質股最終補跌為終結的標誌，上述過程或以急跌方式迅速完成，也可能演變為延續至11月的緩慢消耗。
中期選舉添短期變數
外電援引美銀首席投資策略師Michael Hartnett的話說，當前美股市場尚未充分計價美國中期選舉風險，投資者需進一步消化民主黨贏得兩院控制權的可能性。總體看，美股避險交易尚未結束，未來三周左右市場恐仍面臨壓力，11月中旬前是戰術觀察窗口，但並非市場見底或反轉的日期，建議保持戰術性避險態度。
瑞銀財富管理團隊的報告認為，在美國經濟持續增長、AI投資穩健和企業利潤上升背景下，即使市場短期震盪，整體環境仍可能利好風險資產。該行建議，繼續關注半導體設備、晶圓代工、CPU相關計算基礎設施和內存，以及支付網絡、數據中心REITs等板塊的投資價值。瑞銀財富管理全球股票主管Ulrike Hoffmann-Burchardi強調，近期科技股波動並不意味着AI投資敘事的坍塌，而是市場預期的重新校準，強勁的AI需求和盈利增長，將繼續對美股提供支撐。
鄧宇提醒，近期除關注美股集中度風險外，投資者還應重視AI產業鏈上下游的分化現象和頭部效應，包括科技巨頭AI資本開支與併購交易，準AI上市企業的估值變化和投資前景。他又指，美國中期選舉臨近，選情變化或對AI投資和估值產生階段性影響。
同時，聯儲年末再次加息的可能性加大，但利率上行幅度或有限，貨幣政策對美股行情的影響或被市場提前消化。
