能言匯說/歐元不利因素多 恐下試1.11
受燃料成本飆升推動，美國9月消費者物價指數創五個月來最大升幅，市場隨即點燃對美國聯儲局加息的預期，美匯指數在通脹數據公布後一度衝高至102.945，創下2025年4月以來的新高，執筆之時暫時回落至101.75水平上方整固。而佔美匯指數成分最多的歐元，上周兌美元盤中一度失守1.115水平，亦見逾一年半來的新低。
法國償債能力備受質疑
受AI基礎設施投資激增、強勁的私人資本投入，以及穩健的勞動力市場帶動，美聯儲預期美國2026年的經濟增長率維持在2.3%的穩健水平。歐元區整體的復甦步伐則相對沉重，歐洲央行預期2026年的實質GDP增長僅為0.9%-1.1%左右。雖然歐元區在第二季度曾出現短暫反彈，但核心成員國德國增長乏力，其經濟增速大幅放緩至0.4%。消息不利歐元匯價。除此之外，歐元區第二大經濟體法國的財政狀況與政局不穩是近期歐元的一大隱憂。法國國債收益率一度飆升至貼近6%，市場甚至一度擔憂歐債危機重演，極大地打擊了投資者對歐元走勢的信心。
這場危機本質，是投資者對法國償還公共債務的能力，和財政可持續性產生了嚴重懷疑，從而引發法國國債拋售潮，並波及整個歐元區。截至2026年第二季度，法國的公共債務已高達3.6萬億歐元，相當於其GDP的119%。今年法國的財政赤字率預計高達5.4%，遠超歐盟規定的3%上限。我們建議投資者短線投資歐元需謹慎，近期法國政局動盪，消息亦不利歐元走勢，歐元短線料將於1.11-1.14水平區間上落。
（光大證券國際產品開發及零售研究部）
