金針集/中國AI商業變現 大模型加速出海\大衛
中國AI大模型效能已追上美國競爭對手，詞元Token調用量持續領先全球，促使阿里Qwen、智譜GLM、月之暗面Kimi及DeepSeek等中國大模型加速出海，接入亞馬遜、OpenAI服務平台，成功開拓海外市場商業分成渠道。
正當近期美國AI投資降溫、泡沫爆破疑慮加劇之際，中國AI科技股依然有不俗買盤支持。事實是中國人工智能發展勢頭強勁，技術創新及應用日廣，商業變現步伐比預期為快，中國AI股份增長潛力巨大，現水平股價尚未充分反映盈利前景，將持續吸引投資者，這與美國AI股估值高昂、呈現泡沫化的情況不可相提並論。
積極拓展海外市場商業分成
目前中國生成式AI用戶已突破7億人，普及率超過50%，商業應用領先全球，這從中國大模型詞元Token調用量持續冠全球可以反映出來。毋庸置疑的是，中國AI大模型效能已追上美國主要競爭手，且具有成本、價格競爭優勢，就連美國硅谷公司也使用中國大模型，最近沙特AI公司HUMAIN旗艦模型及日本樂天集團的Rakuten AI 3.0模型，都是使用中國開源大模型作底層訓練。由此可知道中國AI大模型技術、效能受到全球肯定，實現彎道超車。
值得留意的是，阿里Qwen、智譜GLM、月之暗面Kimi及DeepSeek等中國AI大模型商業變現速度正在加快，其中加速出海、開拓海外市場商業分成對AI股份價格有一定支持作用。已部署在港上市、估值逾500億美元的月之暗面，其Kimi K3已正式接入美企OpenAI的Codex與企業通道平台，令中國開源大模型可進入OpenAI付費結算及企業生態之中。
資金趁低吸納中國AI股
此外，阿里巴巴（09988）千問大模型將可在蘋果公司iPhone等設備上應用，即千問將集成至Apple智能，中國用戶可在蘋果設備上直接使用千問的文本、圖像理解、內容生成等功能。目前未知阿里巴巴與蘋果公司合作，可獲得商業分成比例，但消息已刺激阿里巴巴股價上周五一度重上110元水平。
此外，智譜（02513）新一代旗艦模型GLM-5.3亦接入亞馬遜雲服務的Bedreck服務平台，意味智譜成功拓展海外市場，通過模擬型調量，從中可享有收入分成。據知智譜等多間內外雲服務企業達成收入分成合作，包括阿里雲、華為雲，這體現中國大模型商業變現能力強，促使內外資金繼續加倉中國AI股。
近期美國科技股危危乎，長債息勁升重擊AI股融資能力及加劇債務風險，存在泡沫爆破危機，惟中國人工智能產業技術不斷創新突破，正處於黃金發展周期，近期恒生指數及上證綜指分別回落至24000點及3700點附近，是趁低吸納AI股份的好時機。
