指點金山/資金流入黃金 短線上望4343美元\文 翼
上周美匯指數持續收漲，錄得四連陽；兩大國際原油走勢分化，現貨黃金觸底反彈收漲；行情主要受地緣局勢、美國經濟表現、美聯儲會議紀要與官員一致信號、美元及美債收益率波動共同驅動。本周除關注地緣局勢外，IMF年會、G20財長與央行行長會議值得留意；重點聚焦美國9月CPI、PPI、零售銷售核心數據，以判斷美聯儲下次加息時點，同時褐皮書發布及官員密集講話或進一步鎖定四季度政策基調。
過去一周，中東原油供應緩和，但也門局勢惡化，美伊僵持，特朗普對伊軍事言論矛盾，雙方備戰意味濃。美國宏觀偏空，經濟放緩疊加通脹黏性，降息預期與就業數據博弈；美聯儲紀要顯示19位官員支持加息0.25厘，多數認為年底前仍需收緊，未明確10月加息，官員觀點分化，政策錨定通脹數據。油價高企與通脹擔憂令美匯連漲四周，創21個月最長周漲勢。長端美債拍賣強勁，10年期收益率終結五周連漲。世界黃金協會數據，黃金ETF連續兩月淨流入，總持倉達4256噸創歷史新高。隨着利空消化、油價回落及美債情緒改善，大宗波動收斂，黃金穩健反彈。
關注沃什在IMF年會言論
本周重點關注中東局勢，雖有緩和消息但不確定性仍存；核心看點落在美國9月通脹數據及美聯儲官員發聲；9月CPI、PPI與美聯儲主席沃什講話將直接修正市場對通脹高度與政策路徑的定價。通脹預期走弱可驗證就業放緩與收益率回落邏輯，支撐黃金；若通脹頑固或CPI偏熱，12月加息預期或繼續壓制貴金屬。疊加多位官員密集發聲，多維度傳遞政策信號，交叉佐證通脹與就業判斷。尤其是主席沃什在IMF年會表態，若釋放偏鷹信號，推高美債長端收益率、美元走強放大全球債市波動，黃金等無息資產或承壓回調。
技術分析，黃金周線BOLL收窄、KD低位；日線向BOLL中軌反抽、KD金叉，短線呈震盪反彈態勢。關鍵阻力4272-4343美元，企穩4343美元上方仍有上攻空間；重要支撐4056-4124美元，修正不破4056美元仍具機會。
（作者為第一金（福而偉金融控股集團成員）高級分析師）
