港匯逼近7.85弱方兌換保證 余偉文派定心丸：聯匯自動調節屬正常運作
港匯近期持續偏弱，步步逼近7.85弱方兌換保證水平，引發市場對資金外流、金管局入市及拆息走高的連鎖憂慮。金管局總裁余偉文昨日透過《匯思》親自解畫，點出導致港匯近期持續偏弱的兩大主因：一為港美息差拉闊；二為大型IPO需求退潮。同時，他向市場大派定心丸，指聯匯制度的「自動利率調節機制」正發揮預期作用，呼籲市民及投資者理性看待利率風險。截至昨晚8時，港匯報7.8479。
●香港文匯報記者 周紹基
美聯儲9月宣布3年來首次加息，受套息交易及股市集資需求降溫拖累，港匯近期逐步走弱，極度貼近7.85弱方兌換保證。余偉文提到，港匯在4月至5月期間大致在7.83至7.838之間上落，而自6月中起逐步走弱，最近在7.846至7.8475左右水平徘徊，進一步貼近7.85的弱方兌換保證。
港美息差預期誘發市場減持港元
余偉文指出，近期港匯偏弱主要反映兩大因素影響：一是港元與美元的息差擴大誘發的套息交易；二是與股票市場相關的港元需求回落。他續稱，環球股票市場反覆，港股交投自今年中高位回落，大型集資活動影響減退，加上季結和上市公司派發股息等資金需求較旺盛的時間剛過去，相關港元需求隨之減少。
余偉文提到，美聯儲主席在議息後表達當前貨幣政策仍偏向寬鬆，反映若通脹持續高於目標，美聯儲有空間採取進一步行動壓制通脹。地緣政治局勢緊張，能源價格上漲，及美國當地經濟因人工智能(AI)投資熱潮維持較快增長，均透過不同渠道增加通脹壓力。市場普遍上調美元利率的預期路徑，若通脹未有回落跡象，估計今年內至明年上半年，美聯儲還有可能需要再加息。因此港美息差的預期，亦誘發市場包括銀行同業及短線資金等因息差考慮而減少港元頭寸，令港匯偏弱。
展望港匯短期走勢，余偉文指出，受資本市場活動、市場對套息交易的胃納、本地市場流動性情況，以及美聯儲貨幣政策展望等因素影響。就目前情況而言，若港美維持明顯息差，聯匯制度的自動利率調節機制會導致港元走弱，甚至觸發「弱方兌換保證」令銀行體系總結餘下降、港元拆息逐步上升、穩定港匯於兌換保證水平之間。
翻查資料，金管局對上一次入市撐港元，是2025年6月26日，在紐約時段向市場沽出美元、買入總值 94.2億港元。當時港元由同年的5月處於「強方兌換保證」水平急劇走弱，在約1個月時間跌至「弱方兌換保證」，令金管局由沽港元買美元，改為沽美元買港元。
市民置業應做足利率風險管理
面對外界關注金管局近期是否需要再度出手入市，余偉文明確指出，會否及何時觸發弱方兌換保證受多種變數影響，難以準確預測。但他重申，聯匯制度的精妙之處在於其自動調節機制，當港匯觸及7.85，弱方兌換保證將自動觸發，金管局買入港元、沽出美元，銀行體系總結餘隨之下降，港元拆息將逐步被推高，收窄港美息差，從而令資金流向回穩，將港匯穩守於7.75至7.85的兌換保證範圍內，這是制度設計所在和行之有效的正常運作。
對於普羅大眾與投資者而言，最切身的關切莫過於存貸利率的變動。余偉文強調，銀行的存貸利率調整一般會考慮同業市場資金供求、拆息和現時相關利率水平，以及本身的資金成本結構等因素，以評估是否需要調整及調整的幅度。在當前環球經濟與金融環境高度不明朗、資金流向頻繁變動的時刻，市民在作出置業、投資或企業借貸決策時，務必充分評估並做足利率風險管理，以應對拆息逐步走高可能帶來的還款壓力。
在當前環球經濟及金融環境不明朗、資金流向頻繁變動的情況下，他重申金管局會密切監察金融市場情況，並透過聯繫匯率制度維持香港的貨幣穩定。
