大摩：港底子勝上次加息期 可抵禦美加息
香港文匯報訊（記者 孫曉旭）上月美國聯儲局相隔3年來首度加息，近日美債息上升，市場對美再加息的憂慮升溫。摩根士丹利分析師認為，儘管聯儲局緊縮周期捲土重來，香港銀行體系在金管局的總結餘接近紀錄低位，且中國內地需求偏弱，但香港目前金融及經濟條件較2022至2023年穩健，預料不會重演當時因美國加息及資本外流引發的資產價格全面下跌及經濟衰退。
大摩指出，如今香港的處境要好得多，銀行融資能力更強，人才持續流入，外部平衡改善，而這些因素都能緩衝較小的聯儲局衝擊。預計香港樓價會在今年第四季升勢暫停，然後在明年再升5%。人才大量湧入、住宅供應有限加上按揭息率見頂前景逐步明朗，均有助支撐需求，一旦聯儲局收緊結束，推遲購房的群體應該會重返市場。
料港經濟僅會小幅波動
大摩認為，香港經濟只會經歷小幅波動，並將2026年及2027年GDP增速預期分別下調至4.3%及3.5%。預計1個月香港銀行同業拆息（HIBOR）至明年3月升約50個基點至3.5厘，最優惠利率同期僅上調12.5個基點，因港元存貸比降至19年來的最低位71%，可以降低銀行躉售融資壓力，從而抑制聯儲局加息對本地借貸成本的傳導。
股市方面，大摩預計港股短期仍會受壓，但不會出現類似2022至2023年般的全面去風險，並給予恒生指數明年中26,550點目標。板塊方面，相對地產較看好金融股；地產股則偏好收租股。大摩指出，中國在人工智能、先進製造業和綠色轉型方面的優勢應會持續吸引投資者，支撐中期溫和上漲空間。
大摩又指出下行風險，包括聯儲局持續收緊、中國方面進一步加大順周期緊縮，以及進一步收緊對外投資管控，可能加快香港銀行同業拆息的重新定價和資產價格下行壓力。
