金針集/美長債息高企 慎防爆股災\大衛
美國長期國債息創出2004年以來新高，市場力量繼續向聯儲局施壓加息遏抑通脹，估計年底前至少再加息一次的機會很大，可是目前華爾街股市投資者顯然低估利率持續上升風險，令人憂心1987年10月股災隨時歷史重演。
美國、歐元區、日本等主要經濟體在9月不約而同加息力壓通脹，但在能源及食品價格持續高企下，10月不排除再次同步加息，貨幣政策恐持續收緊，令市場流動性顯著收縮，對於金融資產價格、信貸市場產生一定程度負面衝擊，但美歐日金融市場反應平靜，除了國債價格繼續下跌之外，股市繼續處於歷史高位附近，似乎對利率風險無動於衷，特別是近周美國納斯達克指數更創出歷史新高，股市高估值令人咋舌，進一步凸顯美股危機四伏。
多國減持美債 息率恐未見頂
市場投資者過度自滿，嚴重低估利率大幅上升風險，美股隨時出現股災式下跌。
事實上，美國10年及30年期國債息率高處未算高，最新分別升上5.202及5.512厘，長債企於5厘以上已成常態化，甚至有可進一步抽高到6、7厘，甚至是8至9厘的水平，主要是全球對美債投資信心急挫，各國外儲減持美債，多元資產配置成為投資市場共識，美國國債價格遠未見底。
美國30年國債息升破5.5厘，為22年來最高，不少2000年後出生的投資者，從未遇見過如此之高的融資利率，亦未經歷過高息環境對金融市場造成的災難性衝擊。例如1987年10月19日道指單日暴瀉近23%，便是在持續性加息恐慌下爆發的大股災。其實，上世紀87年股災距今近40年，即使有經驗的美國投資者也已淡忘87年股災慘痛教訓，因而低估利率風險，繼續高追美股。
事實上，目前美國已出現1987年10月股災的凶兆，一是美國國債價格急跌，債息快速上升。一如1987年、當年長債息曾高達9.89厘，長債息上升最終刺破股市泡沫。二是聯儲局持續性加息，10月加息機率達65%，引發市場不安，類似87年10月的恐慌性拋售隨時重演。三是美股上升動能轉弱，個別指數如道指以及小型股為主的羅素2000指數在今年第三季分別下跌0.98%及5.8%，後者將為2025年第一季以來首次季度下跌，吹響美股轉勢向下的警號，不排除標普指數及納斯達克指數最終跟隨道指及羅素指數下跌，掀起美股全面性拋售。
政治內耗加劇 大行頻發預警
特別是特朗普支持率下跌，有可能輸掉參眾議院控制權，美國政治內耗加劇，隨時成為美股崩盤式下跌的觸發點。
近日華爾街大行頻發股市預警，指長債息可能引致股市大跌，並且總結過往16次長債息大幅抽升的數據，都會造成金融市場不同程度的震盪，包括2023年硅谷銀行倒閉以至1987年股災，相信今次長債息上升同樣引發市場衝擊波，投資者要充分做好美股崩跌的風險管理。
