金針集/美債風暴升級 大調整逼近眉睫\大衛
美國國債風暴升級，30年期債息升破5.5厘，為22年來最高。事實是美國通脹上升壓力大，加上外國投資者繼續減持美債，市場尤其憂慮持有2.5萬億美元美國金融資產的日資加速回流本土市場，美債價格急挫最終可能釀成金融危機。
美聯儲三年來首次加息，恢復市場對該局對抗通脹的信心，一度令美國股市、債市反彈，加上Meta推出人工智能（AI）智能體Muse市場反應佳，燃起美國企業AI商業化的憧憬，推動納斯達克指數再創新高。
債息抽升 戳破美股超級泡沫
不過，在高利率、高通脹、高債務等三重夾擊之下，美國金融資產價格有反彈、難上升，多位美聯儲委員在美國柴油價格創歷史新高之下釋出年內繼續加息信號，利率期貨顯示下月加息機會上升至近70%，美國國債應聲進一步下挫，10年期及30年期國債息分別升上5.22厘及5.501厘，為19年及22年最高，全面拉升信貸利率，企業、個人融資成本持續急漲，債務違約風險進一步上升，隨時演變成為一場風暴。貝萊德旗下iShare安碩20年期以上美國國債ETF價格迭創歷來新低，預示美債暴跌引發的金融危機不遠了。同時，美國道指在第三季錄得跌幅，似乎美長債息不斷抽升，開始戳破美股超級泡沫。
值得留意的是，上周一納斯達克指數在Meta股價大升11%帶動而抽高逾2%，再創歷史新高，標普500指數當日亦升1.49%，距52周高位不到1%，但周一有30隻標普指數成份股見52周新低，只有7隻標普成份股創52周新高，顯示美股上升不全面，升勢集中在大型股身上，過往美股有兩次出現創新低股份數量，遠超創新高股份的情況，一次是在1999年12月底，跟着美股2000年3月見頂，科網股泡沫大爆破；另一次在1929年7月底，數月之後，即在同年10月底，華爾街股市全面大崩盤。因此，投資者對美股突然大插水不能掉以輕心。
事實上，納斯達克指數創新高的同時，道指在第三季至今累跌0.94%，主要是摩根大通、嘉信理財等金融股急挫，一方面是憂慮加息引發信貸泡沫爆破，另一方面是Meta等AI智能體，即AI助理，具財富管理、券商中介功能，將會對顛覆傳統金融服務收費模式，因而引發金融股下跌，而且市場疑慮還在逐步升溫，添加美股壓力。
近廿萬億日資 恐從美股債出逃
值得留意的是，日本在10個月內三度加息，為1990年最快，利率上升至31年最高，日本10年期國債收益率高見3厘，可是在9月加息之後，日圓兌美元仍處158水平，日央行進一步加息或干預匯市可能性存在，日本國債收益率高處未算高。過往一直在海外市場追求較高回報的5萬億美元的日本資金，勢必逐步回流本土市場，市場估計目前日本金融機構等投資者持有2.5萬億美元（約19.5萬億港元）的美國金融資產，美國股債走勢無可避免持續受到日本沽盤所影響。
美股三大指數走勢已出現分化，道指在第三季率先轉跌，顯示華爾街股上升動能減弱，大調整逼近眉睫。
