中信證券：今年中國GDP料增4.6%
香港文匯報訊（記者 孫曉旭）中信證券中國政策研究分析師鄭辰昨就中國市場經濟形勢表示，作為國家「十五五」規劃首年，今年中國經濟走勢與2021年有相似之處，出口保持強勁，消費與投資相對疲弱，，美伊衝突等地緣因素分散了部分關稅壓力，料今年中國國內生產總值（GDP）增長約4.6%。政策重心聚焦稅制改革、「反內卷」及「六張網」投資，預計人民幣將溫和升值。
鄭辰表示，今年中國出口強勁，主要由兩大因素驅動：一是清潔能源；二是人工智能（AI）及電子產業鏈。出口增長主要由價格而非銷量推動，例如內存價格高企等。至於投資下降，主因是財政支出緩慢及對新產能與競爭的嚴格監管。今年消費持續下滑，主因是房地產市場疲弱及以舊換新政策的透支效應。過去幾年政府對電視等家電提供補貼，帶動相關類別銷售大增，但補貼結束後銷售回落，因消費者已提前購買。汽車、家電、家具及建材等類別均曾錄得高單位數增長，正是透支效應所致。他預測，明年可能縮減補貼總額並擴充如電動兩輪車等新品類以刺激消費。
製造業趨收縮 或即將減息
貨幣政策方面，他預計可能減息10個基點，存款準備金率可能大幅下調。人民銀行通常在製造業採購經理人指數（PMI）連續三個月低於50後減息，而7、8月PMI已回落，減息必要性上升。匯率方面，預計可能延續升值趨勢，但升值速度溫和，人民銀行可能控制升值步伐，2027年每美元兌人民幣料在6.5左右。
他並指出，中國推出「六張網」新投資計劃，包括水網、地下管網、新型電網、物流網、算力網及新一代通信網絡。今年「六張網」投資額很可能達7萬億元人民幣，「十五五」期間總投資或達26萬億元，可帶動GDP增長約0.9個百分點。
鄭辰提到，中國積極推動西部發展AI戰略，在內蒙古、甘肅、廣西、貴州等地建設大型算力中心，利用當地水電、太陽能、風能及涼爽氣候優勢，將數據留在北京、上海，算力移至西部，既可解決東部能源緊張，亦可促進西部發展。
