恒生：北水流入 先進製造業及人民幣走強等支持 港股多重利好 美加息衝擊有限
美聯儲於上周宣布加息0.25厘，市場關注美聯儲若持續收緊貨幣政策，可能會為環球市場帶來衝擊。恒生投資董事兼投資總監蘇浩程昨對此表示，美聯儲雖已重啟加息，但今次較可能是為及時遏制通脹回升而調整利率水平，未必會重演2022年大幅及連續加息的情況。現時美國通脹遠低於當年高位，而美聯儲自2022年起已累計縮減資產負債表約2.2萬億美元，亦降低進一步大幅收緊流動性的必要，料今年美聯儲將會加息一次，明年未必會加息，不必對美聯儲貨幣政策過度憂慮。 ●香港文匯報記者 岑健樂
蘇浩程指出，歷史上，美股及港股在加息初期或有短線波動，但其後6個月至12個月通常錄得正回報。當前，美股預期市盈率已由年初約22倍，回落至約19倍，盈利預期年初至今則上調約29%，為當地市場表現提供支持。至於港股，以恒指為代表，目前港股整體的實際市盈率大約是12倍，並受南向資金、盈利回升、AI（人工智能）與先進製造業發展、活躍新股市場，以及人民幣潛在走強等因素支持，港股兼具增長、價值及收益配置作用。
警惕關稅地緣風險 宜布局AI
不過，蘇浩程同時提醒，投資者仍需留意關稅因素與地緣政治局勢持續緊張，或會推高通脹水平，令美聯儲需要延續加息、AI投資回報不及預期與內地嚴厲加強對相關產業監管等風險。因此，相對於美股而言，他較為看淡港股。
其他亞洲市場方面，蘇浩程表示，現時人工智能龍頭企業具有更高的利潤率、穩健資產負債表及現金流，投資亦更集中於實際算力與應用。其中，韓股及台股仍受惠於AI硬件需求及資金流入。但市場對相關主題的期望已高，後續升幅或較溫和。內地AI行業在政策支持、本土化需求、及成本效益方面具獨特優勢，能夠與美國及北亞市場互補，因此具有投資潛力。
恒生純港股AI ETF下周一登場
恒生投資還昨宣布推出「恒生AI演進ETF」（3438），是香港首隻純港股AI主題ETF，為投資者提供聚焦AI創新與增長的投資配置。據介紹，該ETF旨在追蹤「恒生人工智能主題指數」，反映在香港主板上市、推動AI發展公司的表現。成份股涵蓋三大主題，包括AI基建（例如半導體及電子設備）、AI應用（例如大型語言模型及影像辨識）、以及物理AI（例如自動駕駛及機器人）。
「恒生AI演進ETF」將於下周一（9月28日）在港交所上市，發行價為每單位7元，每手交易數量為50個基金單位，一手入場費350元。
