高盛：盈利增長是牛市關鍵
香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）加息後美股走勢方面，高盛的研報提醒，回溯過去七次加息周期，標指在加息啟動後三個月內的平均回報為負2%，僅29%的概率錄得正回報；加息啟動後一年內，標指平均回報為9%，且除2022年外，每次均實現正回報。該行還認為，近期美國長債收益率不斷飆升，高利率雖是股市逆風，但只要盈利增長保持強勁、企業資產負債表維持健康，美股牛市就仍有堅實基礎。當前美股公司資產負債表異常強勁，通過AI投資、併購和分拆來提升盈利增長，將是抵禦估值下殺、維持牛市的關鍵，建議擁抱金融股和具高增長潛力的標的。
瑞銀CIO團隊強調，當前市況下，投資者更應關注聯儲政策路徑，以及會在怎樣的經濟形勢下開展加息操作，「聯儲政策變化雖會引發美股市場波動，但也將帶來新的投資機會」。策略上，建議把握議息會議聲明發布後的市場波動期，逢低建倉有較強盈利前景的標的。布局方面，建議聚焦AI、電力、資源，以及長壽經濟的投資主題，上述方向有望從投資增強、生產率提升和結構性增長中獲益。
宋清輝直言，聯儲本月加息有一定的「預防式」色彩，即在經濟仍有韌性環境中提前壓制通脹反彈風險。鑒於此，美股短期大概率維持「高波動、強輪動」格局，指數層面未必出現明顯趨勢性行情，「要警惕聯儲是否開啟連續加息周期」。
切忌全面追高成長股
「當前市況下，切忌全面追高成長股，而應更重視盈利質量和估值安全邊際。」宋清輝解釋，科技板塊可關注AI算力、半導體、數據中心，以及有較強現金流的科技巨頭；防禦板塊中，醫療、必需消費等有望繼續發揮投資組合的穩定器作用，能源板塊亦仍有一定的通脹對沖價值。倘若未來美國通脹降溫，美股便仍有修復空間，但利率預期若續上修，高估值板塊或再度承壓。
