毛語倫比/市場關注AI風險 網絡安全股受惠\毛君豪
人工智能（AI）快速普及，正在重新定義網絡安全產業。過去，安全軟件常被視為可以延後的IT支出；如今，隨着生成式AI、AI Agent及企業Copilot接入核心系統，安全能力已成為企業大規模採用AI的前提。在這一轉變中，Palo Alto Networks（PANW.US）憑藉平台化布局、廣泛的產品覆蓋及深厚的企業客戶基礎，有望成為AI安全浪潮的重要受益者。
AI進一步放大了平台化的價值。智能體可能同時存取郵件、客戶關係管理系統、數據庫及支付工具，企業因此必須管理機器身份、訪問權限、數據流向和運行時活動。Palo Alto Networks透過Cortex、Prisma等產品，以及對CyberArk、Chronosphere、Koi和Portkey等公司的收購，正加快建立涵蓋身份安全、可觀測性和AI安全的完整能力。公司披露的下一代安全年度經常性收入持續增加，平台客戶的淨收入留存率超過120%，反映客戶在原有合約內擴展安全模組的意願正在提升。
財務數據同時顯示出公司的規模優勢。2026財年收入按年增長，訂閱與支援收入已佔總收入約八成，顯示商業模式正加速轉向可持續的經常性收入。強勁的經營現金流和自由現金流，有助公司持續投入產品研發及策略收購。
不過，投資者仍須留意大型併購造成的整合成本、商譽及短期利潤率壓力，並觀察AI安全產品能否持續轉化為經常性收入。同時，CrowdStrike（CRWD.US）、Zscaler、Fortinet及大型雲服務商均在加大競爭，Palo Alto Networks需要證明平台整合能帶來更高效率與更強客戶黏性。
Palo Alto中線望500美元
股價走勢方面，良好的業績後卻令股價連跌2日，下跌幅度達15%，其後很快便回升。以Palo Alto Networks基本面來看，可於360美元買入，短線應可重回歷史高位400美元，中線可上望至450至500美元，以310美元作止蝕。
（作者為富途證券高級策略師，證監會持牌人士，並無持有上述股份）
