一枝獨秀/外資青睞中國債市 規模料超四萬億
正當西方國家的債券孳息持續飆升、投資者對回報的要求愈來愈高之際，中國債券卻悄然成為國際資本的新寵。
中國債券收益率近月溫和下行，而美國、日本及英國的基準利率卻攀升至數十年高位，兩者走勢持續背離，凸顯中國與其他市場在通脹壓力與貨幣政策周期上的根本分歧。投資策略師指出，中國債券在投資組合多元化中扮演獨特角色，有效分散風險。
5月，境外機構持有中國銀行間市場債券規模回升至3.21萬億元人民幣，單月淨增持約610億元人民幣，為2023年12月以來最大單月增幅。若以美元計，當月外資淨流入約133億美元，為逾一年來首次錄得月度淨流入。3月中東戰火升級期間，中國債券逆勢吸引25億美元淨流入，而同期新興市場整體債市錄得167億美元淨流出，充分凸顯中國債券的避風港角色。
機構普遍預期，隨着中國債市制度型開放持續深化及人民幣資產避險屬性凸顯，今年外資持債規模有望突破4萬億元人民幣。
景順亞太區固定收益投資組合管理主管Norbert Ling指出，受惠於宏觀政策支持及出口強勁增長，市場對中國債券的需求持續上升。中國債券提供正實質收益率，具備良好防禦性，有望在風險調整後跑贏歐美市場同業，在全球債券投資組合中扮演關鍵角色。
瑞銀：多元配置 分散風險
瑞銀財富管理首席投資辦公室亞洲資產配置部主管胡俊禮預期，中國人民銀行將繼續透過流動性操作及針對性信貸措施，維持支持性貨幣政策。他指出，中國債券能為全球及亞洲投資者提供寶貴的分散風險作用，是策略性多元資產配置中的重要一環。盛寶銀行首席投資策略師Charu Chanana強調，中國的利率周期與美國、歐洲及日本等日益分化，使中國債券在環球投資組合中具備分散風險作用。
