發揮香港優勢所長 貢獻金融強國建設
魏 錸 嶺南大學金融學系系主任及教授
2023年10月底，習近平總書記提出「加快建設金融強國」的目標，並於2024年1月進一步闡明六項關鍵核心要素：強大的貨幣、強大的中央銀行、強大的金融機構、強大的國際金融中心、強大的金融監管，以及強大的金融人才隊伍。香港在國家推進金融強國戰略中，具有不可替代的獨特作用。即將公布的香港首個五年規劃，應在融入和服務國家發展大局的基礎上，推動香港更主動地「以香港所長，服務國家所需」，以「依託內地、立足香港、面向國際」為定位，發揮聯通內地與世界的紐帶作用。
強化人民幣「蓄水池」 提升國際融資功能
具體而言，香港應充分發揮「一國兩制」下的普通法制度、資金自由流動及國際網絡優勢，擔當國家金融對外開放的「橋頭堡」角色，既為內地企業「走出去」提供融資、法律及風險管理服務，亦讓海外資金更便捷地參與國家發展。香港首個五年規劃諮詢文件提出，加強與內地資本市場互聯互通、擴大跨境投融資渠道。筆者認為，規劃落實時應着力打通發債、交易、結算及專業服務等環節，讓企業在港獲得完整支援，並以清晰、可預期的監管安排，增強國際市場參與者的信心。
作為離岸人民幣的「蓄水池」，香港既要吸引資金流入，也要讓資金願意留下、有效運用。今年7月，人民銀行行長潘功勝訪港期間公布中央11項金融挺港措施，包括將金管局人民幣業務資金安排擴大至5千億元，為市場提供更充裕的流動性支持。下一步應進一步豐富人民幣債券及投資產品，並配合企業財資服務，拓展人民幣在融資、投資及資產配置方面的功能。
「蓄水」之外，香港還須發揮風險「調節器」作用。深化債券及外匯市場建設，完善人民幣利率及匯率衍生工具，有助企業有效管理資金成本和匯兌風險。市場愈有深度、風險管理愈有效，企業及投資者便愈有條件持有和使用人民幣。
以人民幣計價的黃金，正是貫通上述角色的具體切入點。當前國際局勢動盪，黃金作為避險及資產保值工具的需求持續上升，但金價波動不容忽視。香港可把全球黃金需求與人民幣使用相結合，讓持有人民幣的海外企業和投資者，多一項具國際認受性的資產選擇，增加其保留及再投資人民幣的誘因，從而在貿易結算中支持更廣泛地使用人民幣。關鍵不只在於以人民幣標價，而在於讓企業收到人民幣後，可靈活配置黃金、債券等資產，並透過完善的二級市場及流動性安排，便利企業在有支付需要時變現，形成「結算—持有—投資—再使用」的良性循環。
深化黃金交易服務 發揮風險「調節器」作用
這並非從零開始的構想。特區政府已推動擴充金庫、發展實金交割及相關金融服務；上海黃金交易所亦在港設立指定倉庫，提供人民幣計價、香港交割的交易選項。今年7月，香港黃金中央清算及結算系統已開始試營運。香港五年規劃應在此基礎上，將黃金交易與人民幣債券、融資及外匯衍生品市場連接起來，讓買賣黃金所需的付款、資金調度和風險對沖，均能在香港高效完成，形成相互帶動的金融生態。政策成效亦應以交易成本是否降低、買賣是否活躍、企業使用是否便利為衡量標準。
香港可進一步在現有黃金代幣產品基礎上，深化實物黃金權益的鏈上應用，並在合規框架下探索抵押融資、黃金租借等服務，打造連接傳統金融與鏈上金融的標杆產品。這有助香港將第三代互聯網及虛擬資產中心的建設，落實到具體的實際用途。惟黃金本身不生息，代幣化亦不會憑空創造收益；相關業務須清楚披露實金儲備、託管安排、贖回權利及借貸風險，並透過獨立審核及資產隔離，保障持有人權益，以可信的制度支持創新。
對市民而言，機遇不只在投資，更在就業與經營。特區政府應以香港五年規劃定方向，以施政報告訂定年度行動，並聯同業界和院校，以「一筆黃金交易帶來哪些工作」等具體案例解說規劃內涵：從實金運送、倉儲檢測，到保險、交易結算和合規服務，讓市民看見金融發展如何帶動不同工種與商機。同時，特區政府應提供相應的培訓課程及企業支援申請指引，並加強投資者教育，清楚說明黃金及代幣化產品所涉及的風險。唯有讓市民看得明、學得到、用得上，方能將服務國家所需，轉化為香港的長遠繁榮與民生改善。
