大行警示美股買盤近枯竭
香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）美股9月恐面臨嚴峻的結構性壓力。美銀最新報告警示，當前系統性策略在美股市場上漲情景下僅剩約90億美元的買盤空間，且市場持平時將淨賣出約10億美元，一旦市場下跌，來自商品交易顧問（CTA）和波動率控制策略的拋售規模或高達1,630億美元。
警惕「戰術性下行窗口」
城堡證券首席股票及衍生品策略師Scott Rubner的署名研報稱，隨着業績披露日曆進入空窗期，市場上行動能隨之消散，9月並非更廣泛熊市轉折的起點，而是「戰術性下行窗口」，短期建議「逢高減倉」，等待10月中旬前後更具建設性的布局機會。
內地經濟學家宋清輝坦言，歷史上標指9月平均表現最弱，但季節效應並非必然規律，真正決定指數走勢的仍是就業、CPI及聯儲政策路徑。目前利好和利空美股的因素同時存在，一方面，美國經濟仍具韌性、企業盈利保持增長，且AI資本開支延續，未來美國通脹若進一步回落，美聯儲亦可能暫停加息。另一方面，中東衝突反覆推高油價和通脹預期，而美債供給和美國財政赤字也抬升了長端美債的收益率，美股科技估值和指數集中度仍在高位。
配置能源股對沖油價風險
「當前市況下切忌滿倉追漲，而應適當降低高估值題材股倉位，等待美國通脹及議息會議結果的進一步明朗。」宋清輝建議，關注先進芯片、高帶寬存儲、光通信、供電及液冷設備等具訂單和業績支撐的AI硬件，並通過配置能源股對沖油價風險。此外，現金流穩定、估值合理的金融和醫藥龍頭股同樣值得關注。他說：「本月美股投資重點應由『追逐概念』轉向『盈利兌現』，迴避僅靠敘事支撐的高波動股票。」
瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪強調，全球算力需求暢旺背景下，AI產業鏈發展總體較健康。同時，第二季美股盈利表現強勁，美國工業企業有望進入「加槓桿」周期。他透露，瑞銀策略團隊對美股後市持積極態度，並繼續看好美國科技股，預計今年底標指目標位有望升見8,100點，相當於在當前基礎上有約5%的上行空間。
