回應科指改革 業界：增長組別應配合基本面
香港文匯報訊（記者 周紹基）恒指公司早前就恒生科指的修訂建議進行市場諮詢，香港證券及期貨專業總會昨日就諮詢文件作出回應，該會支持恒指公司提出，以市值作為主要選股基準，及以收入增長作為補充準則的分組選股安排，惟認為收入增長組別的指標，應配合基本面及流動性篩選，以減低單一財政年度數據造成的偏差。
科指擴容助提高板塊覆蓋
恒指公司對科指的修訂建議的重點，包括：科指成份股數目由30隻增至50隻，並採用40隻市值組別及10隻收入增長組別的結構。香港證券及期貨專業總會會長陳志華認為，擴容有助提高科技板塊覆蓋度，並透過增加不同規模、商業模式及技術領域的公司，降低指數對少數龍頭企業的依賴。對投資者而言，較廣闊的成份股基礎亦有助提升指數作為香港科技市場基準的代表性。
惟收入增長指標應配合基本面及流動性篩選，以減低單一財政年度數據造成的偏差。建議評估收入增長時，同時考慮最低收入規模、較長期間的增長趨勢、經營現金流、盈利質素及自由流通市值。對由低基數、併購整合、一次性項目、會計準則調整或資產出售所推動的收入增長，宜作適當調整或剔除。
此外，建議詳細公開收入增長的計算期間、數據來源、異常數據處理及同分排序機制，讓投資者及追蹤產品管理人可合理預估潛在調整。收入增長組別亦應設有適當緩衝安排，以平衡指數前瞻性與成份股周轉率。
應有明確流通市值成交額
同時，新增成份股不宜削弱指數的投資容量。尤其收入增長組別的公司，應符合明確的最低流通市值、成交額、自由流通比例及上市年期要求，以確保ETF及其他追蹤產品能在合理成本下完成調整。建議亦評估新增股份在市場壓力情境下的成交深度及潛在交易衝擊，而非只依賴一般市況下的平均成交數據。
此外，他建議市值組別及收入增長組別採用各自適切的緩衝區及替換規則，減少不必要的季度換手。指數公司可定期披露擴容後的集中度、流動性、成交額及成份股周轉情況，讓市場評估新架構是否達到提升代表性與維持可投資性之間的預期平衡。
