滙豐私銀料美今明兩年不加息
香港文匯報訊（記者 莊程敏）美聯儲主席沃什在Jackson Hole全球央行年會上釋出偏鷹信號，重申將通脹拉回2%目標的決心，有市場人士認為他暗示美聯儲最快本月加息。滙豐私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華並不認同，該行維持基本情景預測，聯邦基金利率目標區間於2026至2027年將維持在3.5%至3.75%。
他表示，在沃什發表言論後，市場第一反應是短期加息預期升溫，然而沃什在Jackson Hole會議上再次強調，聯儲局希望繼續保留政策彈性，不急於即時加息。事實上，美國目前的就業、投資及企業活動表現強韌，繼續支持美國經濟增長。這令聯儲局有條件保持耐心，並視乎數據行事，而非對單一經濟數據作出過激的反應。
維持對美股偏高配置
投資部署上，滙豐維持對美股偏高配置，認為強勁盈利增長仍是股票回報主要動力，並看好人工智能商業化及基建、再工業化、電力投資和安全相關產業；行業方面較看好資訊科技、工業、金融及商品，對必需消費品則維持偏低比重。
該行認為，若美國經濟增長及通脹逐步放緩，實質債券收益率有望回落，支持債券回報；同時，美國經濟韌性、收益率吸引力，以及市場對聯儲局抗通脹決心的信心，可望繼續支撐美元，但長期財政風險仍可能帶來波動。
然而，若通脹意外上行，重新收緊政策的風險已上升；因此，2026年餘下的議息會議仍有機會調整政策。聯儲局加強關注通脹並未改變該行對股市中期的正面看法。美國經濟活動依然強韌，且各行業和地區的盈利動力持續擴張。該行仍然維持對美股的偏高比重，並看好具備結構性增長潛力的領域，包括人工智能商業化與基礎設施、再工業化、電力投資以及安全相關產業。
另一方面，經濟的「K型」特性及利率長期高企的風險或對低收入群體造成壓力，因此該行對必需消費品持偏低比重。該行較看好得到結構性趨勢支撐的行業，包括資訊科技、工業、金融及商品行業。儘管即將公布的經濟數據及聯儲局的政策預期仍將觸發市場波動，但在增長強韌、企業基本面穩健及盈利動力擴張的大環境下，正面因素仍多於負面因素。
