股海一粟/美債息率趨升 警惕股市調整風險\谷運通
中東未能止戰，刺激油價重上90美元；美聯儲主席發鷹派言論，亦令加息預期升溫。受此影響，港股9月開局不利，三大指數均告下跌，跌幅較更受美息影響的日韓股市為大。從這個月的大方向來看，市場宏觀面很可能是先抑後揚：首先是要面對美國長債息率高企壓力，接着是消化港股自身天量的新股解禁壓力；到了中旬後半階段聯儲議息會議之後，美息走勢逐漸明朗，投資者轉向憧憬中美高峰會，或為市場帶來轉機。
美國10年期長債，昨日亞洲時段曾逼近4.8%心理關口，創下去年1月以來新高。根據以往經驗，一旦10年期美債收益率升至4.75%左右，市場的警覺度會明顯上升；而一旦繼續向5%靠近，投資者就會開始認真考慮股市大幅調整的風險。10年期美債收益率本身就是全球金融市場最重要的定價基準之一，直接影響資金成本。
雖然市場預期9月加息的概率為60%，但大摩認為美聯儲後續會選擇按兵不動，不會開啟加息。沃什發表的偏鷹言論，其主要目的是提前打消市場過早交易貨幣政策全面寬鬆的預期，避免通脹預期進一步抬升。他的強硬發言更多用來穩住市場預期、保留政策操作的靈活空間，並不等於馬上就要落地加息動作。
