瑞銀：全球股市升勢未改 歐亞股市配置機會佳
香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）聯儲政策路徑的搖擺，雖加劇股票市場階段性波動，但全球股市升勢料仍延續。瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）認為，在全球股市集中度風險偏高環境中，股票配置多元化的重要性進一步凸顯，在不同地區開展跨區域配置有助於投資者更好參與不斷擴大的市場漲勢，更好應對潛在的市場波動和不確定性。該行預計，年內標指仍有進一步上漲空間，除美國市場外，歐洲和亞洲股市正迎來具有吸引力的配置窗口。
瑞銀CIO團隊研報指，全球市場穩健的盈利增長、周期環境的改善，以及持續的結構性增長機會，進一步強化了構建跨區域股票多元配置的邏輯。
歐股盈利增長料四年最佳
歐洲市場方面，瑞銀CIO團隊觀察到，二季度斯托克600指數成份股盈利增速有望錄得2022年以來同期最快。與此同時，歐洲的國防、基礎設施、人工智能（AI）、自動化、電氣化、能源安全等領域支出的增加，將開啟更具持續性的投資周期，並為部分工業、科技、金融與消費類企業帶來支持。此外，歐洲的商業活動已現改善，疊加訂單趨勢的增強，以及德國財政刺激措施可能帶來的復甦範圍的擴大，斯托克600指數有望在歷史高位基礎上進一步上行。策略上，建議關注歐洲市場的銀行、醫療保健、工業、非必需消費品，以及「歐洲領軍者」主題下的相關公司。
受惠AI發展 看好中印星股市
至於亞洲股市，瑞銀給出「具吸引力」的評價：「我們對除日本外的亞洲市場持積極態度，在AI硬件供應鏈和周期板塊復甦帶動下，亞洲股市有望錄得72%的盈利增長。」瑞銀更偏好中國、印度、新加坡等市場。
瑞銀CIO團隊解釋，中國市場風險回報前景的改善，有望對互聯網行業帶來支持，而持續推進的AI投資，亦將對半導體資本設備領域構成利好。行業布局方面，建議關注中國的電力、醫療保健、銀行、保險等行業，以及必需消費品和部分公用事業公司。此外，印度股市在AI之外同樣具備增長前景，「價值提升」驅動的改革則將對新加坡等亞洲部分市場帶來支持。
記者留意到，日經225指數6月創下歷史新高後呈現震盪市，目前指數在66,400點上方。儘管瑞銀對亞洲市場的評價並不包含日本市場，但該行對日本股市後市持偏樂觀態度。瑞銀CIO團隊認為，日本上市企業盈利仍具韌性，且二季度經營利潤按年增逾20%，「日本股市很可能已經觸及周期性底部」。日股配置方面，瑞銀建議「均衡布局」為宜，具體看，一是半導體設備等在內的AI相關公司，二是銀行、機械等周期復甦行業，三是受電氣化、數字化和AI基礎設施投資推動，因電力需求增長而受惠的企業。
瑞銀CIO團隊還預計，年內聯儲政策大概率保持觀望，加之投資者對美國財政赤字的擔憂，隨着時間的推移，美元或逐步走弱。美元趨弱疊加供應鏈風險，都將進一步加強廣泛大宗商品的吸引力。
極端天氣將推升農產品價格
當前市況有利於整個大宗商品板塊的基本面。瑞銀CIO團隊指，超級厄爾尼諾現象或顯著推高農產品的風險溢價，極端的天氣因素將引致農產品供應緊張，加劇其價格波動。另一方面，人工智能和電氣化領域的持續投資將直接利好工業金屬，而中東地緣政治的不確定性也將繼續支撐國際能源價格。
至於金價，瑞銀的研報認為，長期維度看，全球央行希望進一步降低美元敞口，各國購金行為是金價重要支撐，「今年全球央行購金量有望保持高位，我們對未來幾個季度金價走勢持樂觀態度。」此外，倘若未來聯儲緩和其「鷹派」言論，黃金投資的需求將隨之回升，「黃金是分散投資組合的戰略性工具。」
