恒指周五季檢 智譜MiniMax染藍機會大
恒指公司本周五將公布新一輪藍籌換馬結果，中金最近發表的報告預測，紫金國際（2259）、智譜（2513）及MiniMax（0100）等，皆符合染藍條件。由於半年度審議通常變化較大，且追蹤旗艦指數的被動資金規模也大，綜合彭博與Wind的統計，追蹤恒指、國企指數和恒生科指的ETF規模分別約為281.3億美元、75.2億美元和506.9億美元，因此潛在成份股變動及相應資金流向值得重點關注。
中金表示，基於恒指的調整方法論，並借此前多次實際調整結果對主觀調整標準的理解的驗證，該行測算紫金國際、交行（3328）、智譜、MiniMax、百勝中國（9987）、太古地產（1972）、小鵬（9868）與華虹宏力（1347）也符合納入恒指的條件，也位列潛在候選者名單的前列。有關測算是優先考慮市值順位，再結合各行業代表性與覆蓋率等因素綜合得出。
不過，該行指出，歷史經驗表明實際結果與預測往往存在出入，例如百勝與百濟神州（6160）等，在過去幾次的預測中都排在前列，但前者仍未被納入，後者也是一段時間才獲正式染藍。主要是因為恒指的一些納入標準缺乏說明或量化依據，如行業和上市地代表性等，存在主觀判斷因素。
對於智譜、MiniMax等AI股有機會染藍，股票分析師協會主席鄧聲興指出，AI大模型正迎來從「技術競賽」轉向「商業兌現」的關鍵轉折。例如DeepSeek近日宣布調整V4全系列模型價格，高峰時段V4 Pro輸出價格達每百萬Tokens為27元人民幣，較現行6元人民幣上漲3.5倍；空閒時段收費13.5元人民幣，亦較此前的6元人民幣上漲1.25倍。大模型定價權正從「補貼獲客」走向「價值定價」切換，具備技術壁壘與成本效率的頭部AI大模型，正迎來商業化回報的加速期。在此背景下，MiniMax作為港股稀缺的純大模型標的，其M3旗艦模型的發布與商業化進展，尤其值得關注。
