破除恒指選股落後的迷思
香港文匯報訊（記者 蔡競文）近期市場上有不少評論對恒生指數的構成提出質疑，認為指數成份股結構落後、欠缺人工智能及半導體等硬科技企業，導致港股表現大幅跑輸環球主要市場。有意見更直指恒指公司選股保守，未有與時並進吸納更多新經濟龍頭公司。
香港證券及期貨專業總會會長陳志華認為，恒指未能納入更多半導體硬科技公司，實乃港股缺少這類股份，並非恒指公司守舊。「巧婦難為無米之炊」，香港首務是需要吸引更多高科技公司上市。
指數不能背離港股結構
陳志華指出，恒指採用自由流通量調整市值加權法計算，其本質是被動反映港交所上市股票的整體表現，而非主動引導市場方向。恒指公司作為指數編制機構，其責任是準確反映市場，它的工作是挑選具代表性的成份股，但無法改變整個市場的產業結構。目前恒指重磅股中金融業佔比約34%，資訊科技業僅佔17%，這並非指數編制方法的失誤，而是如實反映港股市場仍以金融、地產及互聯網平台為主軸的現實。
本輪環球股市升浪由人工智能硬件建設驅動，輝達、台積電等半導體龍頭備受追捧，惟此類企業絕大多數不在港交所掛牌。港交所上市股票中，與人工智能硬件直接相關的股份比重不足3%，他認為即使換作富時或MSCI等其他指數編制公司，以同一股票池為基礎編制指數，得出的結果恐怕大同小異，「問題的根源在於上市公司的產業構成，而非指數公司的選股眼光。恒指公司如同釣魚者，只能在港交所這個魚池中挑選，池中欠缺人工智能硬件魚類，釣上來的自然以傳統金融地產為主。」
優化上市機制方為關鍵
他認為，港股本質上是離岸市場，其表現受內地經濟基本面、資金流向及外部宏觀環境的影響，與其要求恒指公司遷就市場喜好而勉強納入缺乏代表性的股份，不如正視港交所上市股票產業結構的結構性短板，有針對性地優化香港的上市機制，吸引諸如輝達、台積電等公司來港上市，或許更能對症下藥。
