【氫遇良機之重整路線】綠氫發展迎考驗 行業進理性調整期 看重實際執行能力
國際能源專家與最新市場數據顯示，全球綠氫產業在2026年第一季度並未出現急劇收縮，但投資者熱情明顯降溫，項目發展正從追求規模轉向注重實際執行能力，行業進入理性調整期，反映全球氫能發展正面臨現實考驗，這對香港發展氫能技術具有借鑒作用。
●香港文匯報記者 廖嫣然
標普全球副主席兼著名能源專家耶金接受媒體訪問時直言，氫能在未來數年內將面臨大規模的調整。他指出，全球範圍內的氫能熱情正在急速消退，日本與德國兩三年前對氫能的熱情就已經消退，大批歐美大型氫能項目被按下暫停鍵。耶金強調，在全球範圍內，或許只有中國對氫能的投入熱情依然存在。
不再盲目擴張 新建項目數量減
根據全球數據分析公司GlobalData的最新報告，2026年第一季度的低碳氫市場表現平穩，但新建項目公布數量有所減少，已公布的總產能輕微下降36萬噸。報告指出，更具指標性的趨勢是，開發商在融資、承購協議及政策條件仍不明朗的情況下，愈來愈不願意增添投機性項目。市場正從依賴標題式擴張，轉向注重實際項目執行。目前在可行性研究、前端工程設計及建設階段取得進展的項目數量有所增長，顯示綠氫產業更看重能否將發電、電網接入、許可審批及工業需求，整合為具商業價值的項目。
與此同時，不同製氫路線的命運出現分化。GlobalData的數據顯示，綠色氫能在第一季度保持穩定，並繼續在已公布產能中佔主導地位。相反，藍色氫能的已公布產能在季度內下跌了6.2%。報告分析認為，部分原因來自天然氣價格上升，以及與中東衝突相關的價格波動預期。投資者對商品價格風險的暴露程度是核心問題，藍色氫能的經濟效益始終與天然氣市場掛鈎，而這是可再生能源電解製氫所沒有的弱點。原料價格的劇烈波動會迅速改變生產成本，削弱市場對長期供應協議的信心，並增加融資風險。
政策支持有限 英國石油叫停項目
過去數年，各大油氣巨頭紛紛暫停或終止大型氫能項目。英國石油在2025年底接連終止位於阿曼的杜庫姆綠氫項目，以及英國提賽德地區的H2Teesside藍氫項目。其中，阿曼項目原計劃開發26吉瓦的太陽能及風能發電，年產160萬噸綠色氫氣，估計造價高達360億美元（約2,821億港元），曾被視為全球最大型的綠氫項目之一。英國石油公司在其能源展望中承認，由於低碳氫成本較高且政策支持有限，到2035年僅能替代約10%的灰氫。
此外，埃克森美孚亦宣布暫停其位於得州貝敦煉油廠的低碳氫與氨一體化項目，該項目為全球最大低碳氫項目之一，日產10億立方英尺低碳氫，合作方已完成5億美元（約39億港元）初始投資。殼牌在2024年終止了挪威西海岸的Aukra Hydrogen Hub低碳氫能項目，理由是市場需求不足。挪威國家石油公司也取消了在挪威生產藍氫並出口到德國的計劃。澳洲的明星出口項目CQ-H2綠色氫能計劃，原定在格拉德斯通投資125億澳元（約703億港元），最終亦告退場。
成本高昂成「致命傷」
成本高昂、需求疲弱及過度依賴政策支持，是導致這一輪全球氫能項目大規模回撤的主要原因。中國科學院院士歐陽明高曾公開表示，綠氫製備所面臨的困難，遠超燃料電池及氫能車輛，最大問題是降本特別艱難。中國科學院院士包信和亦指出，太陽能及風能等電力輸出不穩定，導致大規模電解水製氫的效率極低，成本特別高昂。在市場需求方面，許多大型綠氫項目從一開始便瞄準遙遠的國際市場，採取先建項目後找市場的路徑，但實際上這樣的國際市場並不存在。
