金針集/美元長期看跌 金價回勇趨升\大衛
美國出手支撐日圓，變相壓低美元匯價，似乎有意透過貨幣貶值以縮減龐大債務規模，預期美元將現新跌浪，除了有利資金流入中國等亞洲市場之外，近日國際金價走勢明顯回勇，呈現短期觸底回升。
市場憧憬美伊達成停戰協議，霍爾木茲海峽航道將會重開，刺激華爾街股市顯著反彈，但相信是投資者逃生的機會。事實上，一直領升美股的科技股利淡消息不斷，限制了上升動力，甚至拖累美股彈完再跌。
股債走資拖累美匯下跌
近期美國納斯達克指數彈力弱於道指及標指，一方面是SpaceX在人工智能資本開支按年增加20倍至158.28億美元，股價單日暴瀉13.61%，市值蒸發2250億美元，另一方面是美國半導體股如Sandisk營收預估低於市場預計，並進一步拖跌SK海力士及日本鎧俠股價，反映美日韓半導體股仍未跌定，7月費城美國半導體指數大跌21%，創下2008年金融海嘯以來最大單月跌幅。
最令人不安的是，美國AI大模型安全性備受質疑，接連出現AI大模型失控事件，繼OpenAI及Anthropic之後，Meta的AI模型亦自主入侵第三方系統，將影響美國AI模型股的估值，引發市場更大的沽壓。
此外，美債沽壓未消，美日聯手入市支撐日圓匯價，以免日本金融不穩禍延美國，衝擊瀕臨危機邊緣的美債，但信貸評級機構惠譽卻大潑冷水，預期日本需最終加息才能托高圓匯，推動美日息差收窄，觸發日圓套息交易拆倉，美國股債將進一步被拋售，資金流出美國資產，掀起美元匯價新一波跌浪。
退回千億關稅 美財政惡化
值得留意的是，美國罕有相助日本，入市沽歐元、買日圓，釋放出樂見美元貶值、縮減近40萬億美元債務的重要信號，預期今年美元匯價由升轉跌，美匯指數年內升幅已收窄至約1%而已，隨時倒跌。在過去兩周，美匯指數下跌近2%，預期美元匯價繼續呈現長期下行的趨勢。
與此同時，特朗普政府已退回額外加徵約千億美元的關稅，令美國財政赤字進一步擴大與惡化，勢必再加大發債規模，續推高長債息，美元、美債、美股難逃三殺厄運。
因此，避險需求支持下，國際金價在4000美元附近似乎完成整固，近日呈現觸底回升，昨日曾升越4400美元關，短期料挑戰4500美元至4600美元。
全球黃金總需求續增長
根據世界黃金協會的數據，全球今年上半年對黃金總需求，包括投資與消費，達2522噸，較去年同期增長2%，需求總值約3800億美元。由於次季受到金價從歷史高位回落影響，黃金ETF持倉減少45噸，金條、金幣投資需求307噸，同比微降3%。
全球看空之下，美元、美股、美債走勢不容樂觀，黃金發揮重要避險，預期金價回勇，反覆向上。
