【專家解讀】「算力金屬」之爭背後是綜合實力全面比拚
業內專家受訪指出，銅、錫、銦、鉭等「算力金屬」，已由傳統意義上的生產性投入要素，轉變為支撐新能源與數字技術體系運行的「功能型核心要素」，其不可替代性與技術約束性顯著增強，可見，未來AI的競爭，早已不是單一礦種或者技術的較量，而是各種綜合實力的全面比拚。如何提升資源保障能力、完善再生回收體系、強化關鍵稀散金屬供應鏈安全，已經成為各國的現實課題。
中國有色金屬研究會理事錢洋指出，本輪「算力金屬」行情更多的是AI時代稀缺戰略資源價值重估的必然結果。過去談AI，焦點集中於芯片、算法、軟件，本輪「算力金屬」行情說明，算力的擴張，背後也是礦產資源的消耗競賽。當資本的熱潮退去，真正決定勝負的不再是誰囤積了更多的銅、錫或HBM，而是延伸到上游礦產資源、冶煉提純工藝、供應鏈穩定性的全鏈條綜合實力競爭。
錢洋分析稱，從需求端看，海外科技巨頭持續加碼算力資本開支，中國的「十五五」規劃也明確將AI與硬科技列為核心發展主線，國內東數西算、各地智算中心集中開工，帶來大量新增消耗。大宗金屬受益於算力基建電力、散熱配套建設，銦、鍺、鉭等稀散小金屬直接被光通信、高端元器件拉動，成為行情主要發力點。從供給端看，銦、鍺、鉭大多為伴生礦產，沒有獨立開採礦山，產能跟隨主礦，很難快速擴產，新建礦山和提純產線周期漫長，同時部分戰略金屬受出口管理、開採指標約束，海外替代產能建設進度緩慢，短期難以填補缺口。
專家警示投機風險 避免高位投機炒作
他同時指出，AI確實是未來三五十年全球經濟的核心引擎，但當前部分「算力金屬」的價格上漲是否已經包含了對未來3-5年AI需求的過度樂觀預期，值得觀察。從歷史看，過往互聯網泡沫時期，全球電子類金屬價格曾出現短時間暴跌，從近期看，今年上半年存儲板塊也出現極端回調，這些教訓仍有極強的參考意義。因而在看到成長紅利的同時，必須警惕短期周期波動與投機風險，避免高位投機炒作。
