專家料下半年擇機降準降息
【大公報訊】中央政治局會議提出，綜合運用並適時調整貨幣政策工具。中國人民銀行2026年下半年工作會議提出，用好各項結構性貨幣政策工具。《上海證券報》引述專家表示，中國貨幣政策充足，各類工具將協同發力，強化逆周期調節，增量措施亦有望適時出台。
廣發證券首席經濟學家郭磊認為，降準降息、引導加大信貸投放、加大結構性貨幣政策工具實施力度等都是潛在選擇。中國首席經濟學家論壇理事長連平預計，中國下半年將擇機實施降息降準，降準或先於降息，三季度為關鍵窗口期。北京大學光華管理學院院長田軒表示，預計央行不會拘泥於單一工具，而是根據市場變化靈活組合使用降準降息、公開市場操作等多種政策手段。
不過，野村證券料中國今年不會降息降準。野村指，中國7月CPI和PPI按年分別跌0.5%和3.5%，跌幅遠低於市場普遍預期的0.8%和3.8%，也較該行預期的0.8%和4.1%為低。儘管全球油價暴跌、人工智能蓬勃發展，但由於房地產泡沫破裂帶來的持續下行壓力，中國潛在通脹依然低迷。該行維持今年中國不會減息或降準的預測。
招商證券研究在報告內指出，中央政治局會議提出的「綜合運用並適時調整貨幣政策工具」，意味工具的選擇範圍更廣，政策的迴旋餘地也較大。
貨幣政策工具選擇範圍更廣
中國首席經濟學家論壇成員龐溟認為，增量貨幣政策最值得期待的方向，集中於結構性貨幣政策工具和流動性支持。針對科技創新、綠色轉型、中小企業融資的結構性貨幣政策工具有望加力提效。再貸款、再貼現、科技創新與民營企業債券風險分擔工具或增量擴容，以精準支持重點領域。龐溟並預計，隨着證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款兩項支持資本市場貨幣政策工具使用深化，貨幣政策將進一步推動金融支持實體經濟、資產價格平穩運行的良性循環，更好地服務於穩增長、穩預期、穩市場的調控目標。
中金公司預計，下半年貨幣政策也將注重用好現有工具、暢通傳導機制，並根據經濟金融形勢適時運用總量工具，與財政政策共同擴大有效需求。連平預計，中國人民銀行將密切關注中美利差及匯率波動，將繼續綜合運用逆回購、MLF、國債買賣等工具，通過公開市場操作精準熨平資金面短期波動，疏通貨幣政策傳導，實現從「寬貨幣」向「寬信用」的有效轉化。
