解鎖滯留資本：跨境理財通互聯互通
黃偉棠 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學客席講師、註冊會計師、特許金融分析師
在全球宏觀經濟環境下，地緣政治摩擦與供應鏈重組引發的黏性通脹陰霾揮之不去，全球資本市場波動加劇。最新的財經行業調查數據揭示一個反直覺現象：香港「大眾富裕階層」（擁有100萬至500萬港元可投資資產的群體）中，高達72%的個人資產仍以定期存款或活期儲蓄形式滯留在銀行體系內。這種超高比例現金留存，本質上是一種「風險厭惡型」的資產配置滯後。
從「投機性貨幣需求」理論來看，當市場不確定性達到臨界點，公眾寧可承受機會成本以換取絕對流動性。這種集體行為不僅限制了個人財富跨周期增長，也導致香港財富管理行業的資產管理規模結構出現失衡，大量高價值資本未能轉化為驅動金融市場循環的活水。
要將這批龐大的常規存款引導至費用型投資工具，金融業界從業員必須重塑其角色定位。業界從業員應積極轉向「全權委託投資組合管理（DPM）」及以資產規模為基礎（AUM-based）的顧問模式。
三項建議冀助優化跨境理財通
為了徹底釋放區域內的資本潛能，並確保香港作為國際金融中心的競爭力與整體穩定，香港金管局與證監會在優化跨境理財通及零售金融監管上仍有廣闊的政策優化空間。現行的理財通2.0雖然放寬了投資額度，但在實際操作中，大眾投資者仍面臨跨境開戶手續繁瑣、非現場雙向見證限制多，以及產品同質化嚴重的限制。
為此，建議監管當局採取以下三項具體整合措施：一是建立「一卡式」跨境財富數碼身份（e-ID）互認機制，允許兩地居民透過完全數碼化的遠端生物識別，在數分鐘內完成跨境理財賬戶的雙向綁定與合規審查，打破地理限制；二是優化產品准入多元化，引入「風險回撤控制型」費用產品，開闢快速審批通道，鼓勵發行採用量化對沖策略的收費型產品，使公眾能在可控的風險邊界內分享多資產配置紅利；三是推動建立離岸人民幣與外幣資產的「流動性互換緩衝池」，優化跨境資本流動的宏觀審慎管理框架，確保在極端市場波動時資金進出具備高度預期性。這不僅能為大眾財富提供避風港，更能將香港龐大的滯留儲蓄轉化為服務國家高質量發展與全球資本布局的戰略資產。
