離岸國債期貨掛牌 築牢香港樞紐根基
港交所今日正式掛牌上市5年期中國國債期貨。作為目前全球離岸市場唯一一隻中國國債期貨產品，此項重磅金融基建的落地，標誌着香港正式集齊「債券通、互換通、國債期貨」三大核心工具，成功構建出覆蓋現貨、場外及場內衍生品的完整人民幣固定收益生態圈。這不僅是離岸人民幣市場發展史上的關鍵里程碑，更是中央堅定支持香港鞏固國際金融中心地位、穩妥扎實推進人民幣國際化的重大戰略舉措。
近年來，隨着我國經濟實力不斷增強，新能源、人工智能等領先產業集群加速形成，人民幣在全球支付與資產配置中的重要性躍升。根據SWIFT數據，截至2026年7月，人民幣已成為全球第五大常用支付貨幣。中國債券市場規模亦攀升至近200萬億元人民幣，位居世界第二。然而，隨着境外機構持有內地債券規模突破3.2萬億元，離岸市場長期缺乏場內標準化利率對沖工具的短板日益凸顯。過往外資面對利率波動，往往只能「裸持」風險或直接拋售現貨，引發跨境資金劇烈震盪。
離岸國債期貨的及時登場，從根本上扭轉了這一被動局面。國際投資者可沿用在港現有的交易賬戶、慣例與流程，以低成本、高效率的場內標準化合約進行久期管理與風險對沖，無須頻繁變動底層資產即可鎖定收益。這將顯著提升環球資金長期持有中國國債的意願，引導更多中長線資金流入內地債市。
國家「十五五」規劃明確支持香港強化全球離岸人民幣業務樞紐及國際風險管理中心功能。離岸國債期貨選擇在港首發，正是對香港得天獨厚優勢的充分發揮。香港擁有全球最大的離岸人民幣資金池與高度國際化的金融基建，與內地中金所的境內國債期貨形成了「錯位互補」——前者面向全球各類資管機構，提供靈活的離岸清算與假期交易；後者深耕境內市場。兩者相輔相成，共同提升中國國債在國際金融市場的定價權與話語權。
從「債券通」的現貨買入，到「互換通」的場外定製，再到「國債期貨」的場內靈活對沖，香港已一站式貫通外資參與內地債市的「買入、持有、對沖」全流程。這不僅強化了香港作為「雙向配置與雙向風險管理樞紐」的不可替代性，更在高風險的國際金融風浪中，為國家金融安全築起了一道防禦屏障。
財政司司長陳茂波更進一步闡明了戰略定位。他表示，從北向的債券配置與利率對沖，到離岸的融資與清算，再到以人民幣計價的貿易結算，這些功能在香港匯聚，讓香港成為「雙向配置與雙向風險管理」的樞紐。這種定位不僅鞏固了香港作為全球最大離岸人民幣業務樞紐的地位，也實實在在服務了國家推進人民幣國際化、建設金融強國的大戰略。
當前，香港正全力編制第一個五年規劃。離岸國債期貨的啟航，再次證明香港在國家金融高水平對外開放中擔當着不可替代的角色。特區政府和金融業界要推動離岸人民幣市場繼續走穩、走深，在服務國家金融強國建設的同時，推動香港國際金融中心邁向更高峰。
