高盛料美股缺乏「燃料」上行
香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）高盛最新發布的《資金流向》報告稱，過去數周美股市場經歷明顯的動量回撤與持倉去化，機構整體倉位已有所清理，但實質性降險尚未完成。受限於季節性基金流出、機構進攻意願不足等，8月美股上行缺乏「燃料」，市場或續區間震盪格局。
SpaceX市值減半 AI熱度消退
楊德龍強調，科技巨頭天量資本開支確實增加了市場對芯片的需求，但AI應用端尚未產生很好的效益，「SpaceX上市初期總市值曾高見3萬億美元，但目前已不足1.5萬億美元，指向AI炒作熱度的逐步消退」。他並提醒，前期美國科技股連續上漲後，科技板塊的市值迭創歷史新高，本輪AI科技革命雖具長期發展的確定性，但科技股漲幅過高極易催生泡沫破裂風險，美股今年恐有「見頂回落」之虞，建議審慎參與科技股炒作，以業績確定性作為選股的核心邏輯。
鄧宇相信，美股本月或現反彈回升趨勢，但高波動性或將延續。一方面，中東衝突反覆博弈令市場信息混亂，進而加劇股市「橫跳」風險，大量散戶押注頭部科技股容易放大集中度風險。另一方面，聯儲始終「按兵不動」，甚至9月亦可能維持現有政策基調，高利率環境將會維持。他建議，重點關注科技股回調的幅度和持續性，以及新一輪AI產業鏈資本開支擴張的速度。
劉東亮團隊的研報指，回溯歷史，高估值與高頻融資，僅是泡沫形成的前置條件，估值頂點本就難以預測，泡沫的終點往往由景氣度見頂、流動性大幅收緊共同觸發。短期宏觀流動性難以大幅收緊，其對美股的影響更多體現為階段性衝擊，而不是趨勢性逆轉。市場見頂信號需基本面出現實質性惡化，包括超大規模雲商調降資本支出指引、API調用量增速顯著回落，或是流動性層面觸發重大政策收緊等。策略上，建議「標配」美股，科技板塊仍是主要配置方向，而順周期的工業、消費龍頭亦可作為配置補充。
