市場透視/和諧健康賦能實體 激活新質生產力
7月27日，國產DRAM（動態隨機存取存儲器）龍頭長鑫科技（688825）正式在科創板掛牌上市，發行價8.66元（人民幣，下同），募資約579億元，是2026年A股最大IPO。在其披露的股東結構中，保險資金的「提前埋線」尤為醒目：和諧健康保險股份有限公司（下稱「和諧健康」）直接持有9.01億股、發行前佔比1.5%，位列前十大股東，是6家入局險資中唯一躋身前十的單一保險機構，也是長鑫科技穿越數年虧損期、走到量產拐點的「壓艙石」之一。
重塑內核 經營企穩回升
和諧健康前身成立於2006年，是國內首批專業健康險公司之一。2020年3月，經原銀保監會批覆同意，公司完成股權重組，民營企業福佳集團持有和諧健康51%的股份，2家國有企業合計持股38.1%，其他股東持股10.9%。
面對股轉前淨資產為負、償付能力承壓的局面，和諧健康確立「保險姓保＋合規築底」雙主線：重構三會治理與內控合規體系，壓降萬能險與短儲規模、補提資本、清理歷史應收，用三年過渡期完成「止血」。經過六年「調結構、補資本、控風險」，公司經營企穩回升。和諧健康2025年社會責任報告顯示，公司全年實現營業收入758.26億元，規模保費收入達634.58億元，經營發展成果穩步向好。截至2024年末，和諧健康總資產已超4520億元。近三年保費規模突破2000億元大關，連續兩年超700億元，期交保費穩居銀保市場前列；已搭建涵蓋銀郵、個險、團險等八大渠道，合作銀行30多家，服務個人客戶超240萬戶，15家省級分公司織密服務網。和諧健康用六年走完多數險企十年的修復路，也為長期股權配置騰出了資本空間。
作為專業健康保險機構，和諧健康始終將合規經營、穩健風控貫穿投資全鏈條，嚴守各類風險底線。依託保險資金久期長、體量穩定、追求長期可持續回報的獨特稟賦，公司堅定扛起「耐心資本」定位，聚焦契合國家戰略、技術壁壘深厚、商業化路徑清晰的硬科技賽道持續深耕，以長期險資活水滋養本土科創產業，以金融勢能助力國家高水平科技自立自強。
聚焦科創 陪伴企業成長
保險資金期限長、規模大、穩定性高的特點，與科創企業研發投入大、回報周期長的特徵相契合。和諧健康緊扣國家戰略導向，聚焦人工智能、半導體、先進製造等領域，構建覆蓋「核心芯片研發—算力基礎設施—人工智能大模型—產業場景落地」的投資生態，堅持長期價值投資。
值得注意的是，在長鑫科技尚處研發投入高峰的私募階段，和諧健康即前瞻性介入。隨着長鑫科技業績釋放拐點漸近，以及本次擬募資295億元加碼DRAM晶圓產線，險資長期主義的效能正在顯現。據市場機構測算，按照長鑫科技首日收盤價計算和諧健康持倉市值突破440億元，其對應淨資產規模攀升至750億元左右。除長鑫科技外，和諧健康還參與了國產GPU企業摩爾線程、算力基礎設施企業超聚變等早期融資，差異化硬科技資產池初步形成。數據顯示，公司償付能力充足率穩步修復，核心經營指標持續向好，風險抵禦能力顯著增強，有市場人士透露，四大會計師事務所對和諧健康的估值已達1700億元。
近年來，《國務院關於加強監管防範風險推動保險業高質量發展的若干意見》及國家金融監督管理總局相關政策均明確提出，鼓勵保險資金發揮長期投資優勢，加大對戰略性新興產業的支持力度。和諧健康的轉型路徑，反映了保險資金從傳統配置向產業深度賦能的轉變。
從化解金融風險到深耕產業賦能，和諧健康正探索構建「金融支持產業、產業反哺金融」的良性循環。業內專家表示，險資加大對硬科技領域的長期股權投資，既能發揮經濟轉型的「穩定器」作用，也能為AI、先進製造、新質生產力注入持續金融活水，為加快培育新質生產力提供持續的金融動力。
