穩健運行/中國經濟穩中有進 地產景氣度溫和改善
今年以來，中國經濟持續在合理區間穩健運行，新質生產力培育壯大的同時，高質量發展向新向優。國家統計局最新數據顯示，上半年中國GDP（國內生產總值）增長4.7%；其中，一、二季度增速分別為5%和4.3%。申萬宏源證券首席經濟學家趙偉認為，今年經濟延續修復態勢，經濟增長的積極線索不斷增加，基準情境下，中國下半年實際GDP增速有望逐季修復，全年或呈「N形」走勢。
趙偉指出，6月製造業、服務業、公用事業等投資增速均改善。目前看，投資端主要受到四大擾動，包括一季度化債提速的滯後影響、去年二季度盈利走弱的滯後傳導、項目前置形成的「透支效應」，以及監管政策從嚴的影響等。不過，上述擾動因素對投資的影響可能僅持續至7月。隨着存量約束的緩解，8月後中國投資增速或邊際修復，且6月以來專項債發行提速、「兩重」資金撥付完畢等將對投資帶來支撐。
消費延續結構性復甦勢頭
在趙偉看來，今年中國經濟將呈現「N形」修復，結構上看好四大板塊：一是供給出清帶動中游和下游行業漲價，該現象5月以來已開始演繹；二是AI與下游出口，後者受益於關稅導致美國後置的進口回升周期；三是隨着6月以來投資用專項債發行的增加，以及去年下半年盈利改善的滯後影響，8月後投資有望邊際修復，地產景氣度亦可能溫和改善；四是大眾消費和服務消費，料延續結構性復甦勢頭。
