金融觀察/發展科技金融 銀行業新機遇\鄧 宇
國家「十五五」規劃綱要明確將粵港澳大灣區建設成為國際科技創新中心。展望未來，預計特區政府首份「五年規劃」將具體部署香港國際創科中心建設，將有望帶動創科產業加快發展，也將為香港銀行業發展科技金融、拓展業務增長點創造難得的政策機遇、市場機遇和產業機遇，因而加快科技金融發展恰逢其時。
筆者近兩年一直在跟進粵港科技合作、兩地資本市場互聯互通及香港國際創科中心建設進程，充分認識到香港銀行業發展科技金融面臨重要的機遇期。需要思考，在「十五五」時期如何進一步制定中長期戰略、優化業務策略安排，聚集打造科技金融業務特色，力爭構建體系完備、形成規模效應，加大助力支持香港國際創科中心建設。
近年粵港澳大灣區科技創新進入活躍期，粵港澳三地攜手推進國際科技創新中心建設取得新進展，新興產業和未來產業集群加快建成，雲集各類科技型企業，而且形成了完整的創新鏈產業鏈，科技型優質客群、潛力客群資源豐富。發展科技金融、打造科技金融業務特色具有現實可行性。
灣區協同「跨境+」服務
一方面，粵港澳大灣區國際科技創新中心建設提速，孕育着大量「跨境＋」科技金融聯動機遇。近年來，大灣區創新體系效能不斷提升，「深圳─香港─廣州」創新集群躍居全球榜首。目前，大灣區擁有2家國家實驗室、45家全國重點實驗室、9個國家重大科技基礎設施、5所全球百強高校。而且，廣東產業體系完備，培育了一批科技領軍企業，形成了新一代電子信息、綠色石化、智能家電等9個萬億元級產業集群；香港擁有一批高水平大學和科研機構，技術創新策源能力突出，資本、技術、人才資源集聚。整體看，大灣區新興產業和未來產業加快培育壯大，其中不少龍頭企業及「隱形冠軍」、瞪羚企業，孕育着大量的科技投融資需求，比如粵企赴港上市融資「一條龍」（比如IPO保薦、收款、匯兌等）、「點心債」發行、跨境銀團貸款以及供應鏈貿易融資等。國家「十五五」規劃綱要明確建設粵港澳大灣區國際創科中心，廣東省、深圳市兩地省市系統性部署深化粵港科技創新合作，加大支持香港創科產業發展。整體看，大灣區產業集群數量多、規模大、科技型企業眾多，這些科技型企業融資規模大、議價要求高、需求多元，亟須灣區分行緊密協同，做強跨境服務和綜合服務的競爭優勢。
另一方面，香港全方面融入大灣區建設，圍繞創科園區及引資引企力度加大，加快科技金融發展適逢其時。「十四五」時期，香港已形成數碼港、科學園及河套香港園區三大創科產業園，匯聚超過數千家創科企業。引企引資方面，2022年至今香港引進重點企業合計220家，預計未來數年在港合計投資約730億港元。目前，香港證監會及港交所優化設立了「科企專線」機制，吸引包括廣東省等內地科技企業赴港上市，2025年以來科技型企業佔比超過一半。筆者調研了解到，得益於香港資本市場的政策便利和活躍度，大灣區已有不少的專精特新或「隱形冠軍」企業有赴港上市的計劃，以借助香港市場走向國際。香港首份「五年規劃」公眾諮詢文件顯示，特區政府將「全力推進河套深港科技創新合作區香港園區建設」，及「加快發展新田科技城為北都產業發展核心」，並部署「加快國際創新科技中心建設」7項具體措施。總的來看，香港加快國際創科中心建設，同大灣區戰略布局深度融合，將催生更豐富、更多元化的跨境＋科技金融的服務需求，亟待強化灣區協同。
筆者結合調研和觀察認為，產業思維、行業思維及股權思維（區別於傳統的債權思維）是做好科技金融的重要理念，比如內地銀行業通過金融資產投資公司參與硬科技細分賽道，包括股權投資等，在部分準上市的科技企業已有「耐心資本」的回報表現，體現科技金融的巨大價值。一方面，需要從政策層面充分了解大灣區省市政府新興產業和未來產業的戰略布局，同時在策略層面把握當地市場，詳細了解特區政府及立法部門對創科產業發展的策略安排，立足產業研究、行業研究視角把握政策機遇、市場機遇。另一方面，從營銷拓展的角度來看，不了解產業、不熟悉行業，依賴傳統打法很難切入到客戶營銷層面，便難以推進投融資合作。於銀行業而言，發展科技金融需要兼顧功能性和盈利性的平衡，了解政策和行業發展，對於優化健全風險授信機制、提升科技投融資匹配度有利。
同時，在大灣區科技企業營銷過程中，大灣區科技型企業赴港上市或發行「點心債」等融資需求大增，同時也有一些在港上市的科技企業計劃回「A股」，未來有賴於粵港兩地銀行業加強客戶互薦、業務協作，形成「跨境＋」科技金融服務閉環。香港銀行業在科技金融體制機制方面雖仍處於探索期，但香港部分銀行在發展科技金融業務方面取得了一定的階段性成效，且上述動作已經顯示出中資同業已有策略安排，預計「十五五」期間相關進度將會加快，特別是圍繞北部都會區、香港三大創科園區等建設、招商引資引企等方面將加大業務布局，未來3至5年將是打基礎和擴容量的重要階段，意味着未來有很大的提升空間，香港銀行業在其中扮演的角色或有不同，但深度參與香港國際創科中心建設的出發點則是一致的。對此，筆者提出三點建議：
「耐心資本」扶持科企
一是加快形成「一盤棋」做好科技金融的格局。不論是從功能性的角度還是盈利性指標，做好科技金融就是搶佔未來，包括香港本地及大灣區大量的科技型企業，這些客群的培育壯大過程中必然催生「跨境＋科技金融」的巨大需求。香港銀行業需要錨定科技金融業務特色打造久久為功，在機制建設、策略安排、組織架構、管理模式、授信機制等方面下功夫推進。比如在北部都會區或河套香港園區、新田科技城等設立科技金融中心，主要面向中小微科技型企業（包括初創公司）。授信政策方面，結合香港生命健康科技、先進製造、新能源、微電子及數據科學等重點領域，提供靈活的授信支持。產品方面，借鑒大灣區經驗，研發具有本地特色的標準化科技信貸產品，比如積極參與香港金管局、商經局及知識產權署推出知識產權融資沙盒，以及研究接入香港金管局所主導的「Cargox項目先導計劃」，匹配中小型科技企業融資需求及獲取貿易融資的機會。
二是加快形成體系化推進科技金融的機制。「十五五」時期，隨着粵港澳國際創科中心建設提速以及北部都會區建設和香港國際創科中心建設的進展加快，特別是未來產學研體系生態及「科技—產業—金融」的良性循環的形成，香港有望吸引以及培育壯大一大批國際內外的優質科技型企業，預計將涵蓋本土大量的初創科技公司以及包括大灣區等地「專精特新」或「隱形冠軍」企業，這些企業客戶或是潛在目標客戶。從科技行業的發展周期看，多數科技企業從種子萌芽期、成長期到成熟期要經歷較長時間，期間伴隨高風險，同時也具有高成長性。於商業銀行而言，如何陪伴這些企業成長發展更需要「耐心」以及「耐心資本」的長期支持，而且聚焦服務創科產業、科技型企業既是功能所在，也關乎資產結構優化、客戶基礎提升，將有望更好地促進資產業務結構優化。比如，建議研究參與港投公司的項目合作，及香港特區政府新設立的北部都會區、河套香港園區的產業園公司，及香港特區政府、園區公司設立的各類產業基金。
加快完善保障體系
三是加快完善配套支持科技金融業務保障體系。推進科技金融發展需要系統性的打法，其背後所依賴的正是扎實的行業研究、豐富的專業人才及有效的激勵機制、專項授信資源等配套保障機制的有力支持，確保「看得懂行業、看得懂企業」。一方面，大力培育科技金融專家人才隊伍，建議選聘具有產業及行業背景或理工科背景的人才，培育成為科技產業行研、營銷及產品專家，建立科技金融人才梯隊，夯實科技金融專業力量；建立科技金融培訓機制，邀請行外產業專家等，定期開展產業培訓和輔導，提升科技產業認知和營銷能力；另一方面，廣泛搭建科技金融生態圈。大灣區及香港本地創科機構、院校智庫、基金、行業協會、投行等各類資源眾多，建議深耕創科領域，建立以高層營銷為引領、「條線管理部門＋前線經營單位」為支柱、「客戶經理＋產品經理」為協同的多層次營銷模式，匹配更多元的科技投融資服務，比如科技貸款、科技基金和IPO保薦、併購融資等，支持大灣區和香港創科企業做大做強。
（作者為財經評論專業人士。本文僅代表個人觀點）
