動能股急速拋售潮或近尾聲
香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）摩根士丹利半導體行業分析師Joseph Moore團隊的研報指出，本季數據中心內存價格較上季同類產品至少環比上漲25%，內存正日益成為AI基礎設施建設領域的主要瓶頸之一，該結構性約束料持續數年。有鑒於此，市場爭論焦點應從「峰值盈利有多高」轉向「高盈利能持續多久」，後者對股票估值的支撐意義更深遠。目前看，存儲股的風險回報正快速追趕此前更受青睞的英偉達和博通。
瑞銀交易部門認為，美股動能股（Momentum Stocks）的急速拋售或已近尾聲，這為投資者重建AI與半導體股票倉位創造了機會。瑞銀財富管理全球股票主管兼美洲區首席投資官Ulrike Hoffmann-Burchardi指出，科技巨頭將AI視為一場「贏者通吃」的生存之戰，短期即便財務回報不高，但為防止競爭對手獲得永久的技術優勢，他們仍將繼續採購硬件。
她坦言，對AI增長敘事持「建設性」態度，但傾向在AI價值鏈中採取均衡策略，包括半導體、硬件、大市值科技，以及科技行業中更具防禦性的領域，並確保AI敞口之外的多元配置。
科技龍頭見長期配置機會
內地經濟學家宋清輝補充，投資者正對AI投資回報周期重新定價，隨着算力需求的持續增長、數據中心建設的加速，以及AI應用的不斷落地，支撐行業長期成長的邏輯依然存在。有鑒於此，基本面穩健、技術壁壘較高、盈利能力持續改善的科技龍頭，有望在市場調整後迎來中長期配置機會。
