槓桿及反向產品優化監管 發行商可每日調整倍數
【大公報訊】單一個股槓桿ETF產品在韓國股市引起軒然大波。因應槓桿及反向產品的複雜性，香港證監會最新發出經修訂通函指出，槓桿及反向產品須採用靈活槓桿結構；在此結構下，槓桿倍數可在現有上限內每日調整，而必要時可下調目標槓桿倍數。此外，產品下一交易日的槓桿倍數，將在每日收市後披露。另外，證監會刊出投資者五個每日須查看的提示。
韓國單一個股槓桿ETF險釀政治危險，韓國金融服務委員會昨日公布，提前實施更嚴格存款額要求，由8月調整至7月31日，現金存款要求由1000萬韓圜（約5.36萬港元）提高至3000萬韓圜（約16.1萬港元）。單一個股槓桿ETF在港股市場同樣火爆，證監會在經修訂通函指出，將規定容量高度受市況變化影響的槓桿及反向產品，須採用靈活槓桿結構。在此結構下，槓桿倍數可在現有上限（即槓桿產品為2倍，反向產品為-2倍）內每日調整。換言之，產品提供者在必要時，可以下調產品的目標槓桿倍數，從而於高交易量期間有更大空間管理產品。
須披露下一日目標倍數
為使到投資者準確了解產品最新狀況，證監會規定槓桿及反向產品提供者須於每日收市後，在產品網站及港交所網站公布下一交易日的目標槓桿倍數，產品名稱亦應同時反映靈活槓桿特點及最大槓桿倍數。另外，槓桿及反向產品有別於傳統ETF，所以這類產品不應以「ETF」為名，所以名稱應為「槓桿產品」、「反向產品」。
證監會表示，透過每日披露目標槓桿倍數，並在市場環境快速變化時，減低出現重大跟蹤偏離度的風險，有助支持槓桿及反向產品有序運作，維持產品作為投資者的單日交易和對沖工具的成效。
證監籲投資者「每日五看」
證監會投資產品部執行董事吳家俐稱，今次優化措施是應對市場環境而作出的調整，確保適當保障投資者。她建議，投資者在投資前，應了解產品的特點及相關風險，並將這類產品與適合過夜或長線持有的產品加以區分。
為協助投資者了解該等複雜產品，證監會已發出以「D-A-I-L-Y」為主題的資訊圖表，建議每天都進行五項檢查，包括「看產品」，記住槓桿及反向產品屬於單日產品，不適合持有超過一日。「看成本」，記住留意掉期、期權成本及其他經常性開支，因有關成本會每日扣減產品淨值，影響產品表現。
