金融創科深度融合 培育完整產業生態
上海近日出台直接融資「20條」舉措，聚焦解決早期科技項目定價難、投資接續難和長期資本不敢投等深層問題，構建覆蓋科技企業的融資接力體系，對正在加速建設國際創科中心的香港，具有重要啟示。作為國際金融中心的香港，更應充分發揮「背靠祖國、聯通世界」的獨特優勢，打造金融與創科深度融合的全產業鏈，營造涵蓋融資集資、政策支持、產業配套、創新文化的完整創科生態，為香港高質量發展注入強勁動能。
此次上海推出的「20條」舉措，包括優化天使投資出資機制、構建投資接續長效機制、健全科技併購生態體系、優化一二級市場投資接力、推動科創板持續深化改革、拓展金融資本來源、建設直接融資試驗區等方面。 可以說，「20條」舉措解決了上海創科發展融資的多項難題：破解「定價難」，為早期投資確立「風向標」，有利培育專業化的早期投資群體，提升市場對前沿技術的價值發現能力；打通「接續難」，建立資本接力、協同賦能的長效機制；拓寬「源頭水」，吸引社保、保險等「國家隊」資金，更創新性地借鑒巨災債券的風險分層設計，探索發行結構化科技金融產品，為早期科創項目引入更多元的「活水」。上海金融界人士形容，這些舉措既突出早期硬科技投資培育，又注重全周期融資生態搭建；既突出多層次資本市場賦能，又注重長期耐心資本集聚；既突出金融改革創新突破，又注重配套制度環境營造。
上海「20條」舉措的核心意義，在於金融與創科必須深度融合，構建政府引導、市場主導、工具多元的科創生態系統。當前香港正在推進「金融+」「AI+」策略，更應發揮資本自由流動、法律制度與國際接軌的優勢，進一步打通從天使投資到公開市場的全鏈條，吸引風險偏好不同的資金共同參與，引導更多「耐心資本」投向創科 。
上海「20條」提出推動科創板人工智能、低空經濟等企業適用第五套標準上市審核指引，明確支持可控核聚變、具身智能、大模型、量子計算、腦機接口等新興和未來產業企業在科創板上市。這種以資本市場為紐帶、將前沿科技與金融資源精準對接的思路，對香港極具參考價值。港交所的18A、18C章改革已吸引眾多生物科技和特專科技公司，下一步可持續優化上市規則，香港有條件發展成為內地及全球硬科技企業融資與定價的國際平台。
香港推動創科產業發展、建設國際創科中心，更需解決「只有金融、缺乏生態」的結構性短板。近年杭州持續孕育出「六小龍」、「新八駿」等備受矚目的科創明星企業，關鍵原因在於杭州市政府努力打造國際一流營商環境，優化資本投資、政策支持等制度配套。
香港還需要在政府服務效率、科創文化培育做出更多努力，營造容忍失敗、鼓勵長線投資的氛圍，加速北部都會區、河套深港科技創新合作區等載體建設，聯動深圳大灣區內地城市，彌補在製造、應用場景方面的不足，將金融「活水」精準導入創科「沃土」，培育出本港蓬勃生長的創科生態。
