半年投69個極早期項目填補市場空白
香港文匯報訊（記者 馬翠媚）杭州市政府引導基金在撬動社會資本、促進產業升級方面成效卓著，惟市場化投資機構建基於商業回報考量，對風險系數極高、商業化路徑尚不明朗的極早期項目，普遍採取審慎態度，形成明顯的市場失靈缺口。為解決初創企業問題，杭州科創集團於2024年戰略性重啟直接投資業務，分別設立「潤苗基金」及「顛覆性技術成果轉化基金」，並於半年內迅速完成69個極早期項目的投資布局。杭州科創集團董事長曾維啟直言：「早期項目本質上是九死一生，但我們操作的邏輯，是基於概率的科學管理。」
曾維啟坦承，母基金模式雖能有效發揮槓桿效應、吸納社會資本，但其間接投資的屬性亦存在結構性局限。「母基金屬於間接投資，對底層項目的掌握相對不足。市場化機構有其自身的商業考量，對於具備明確盈利前景的項目自然積極介入，惟面對風險偏高或確定性較低的項目，則往往卻步，這是市場機制的自然反應。」
為系統性填補上述問題，杭州科創集團於2024年正式重啟直投業務，設立「杭州顛覆性技術成果轉化基金」及「杭州潤苗基金」。前者專注於科技成果轉化中「從書架到貨架」的0到1關鍵階段，後者則聚焦成立五年以內、正進行首輪或第二輪融資的極早期創新企業。
瞄準急需初始資金新企業
曾維啟談到投資策略時指出：「我們定位於投資成立五年內、正處於首輪或第二輪融資階段的項目，旨在從源頭解決科技型中小企業及創新團隊的初始資金瓶頸。」潤苗基金自2024年11月成立至訪問當日，僅半年時間已投資69個項目，當中約四分之一為由外地遷移至杭州的創業團隊。該基金計劃年度投資規模維持不少於100個項目，以持續強化早期科創生態。
對於此類投資的高風險本質，曾維啟直言「早期項目九死一生，大多數在所謂的『死亡之谷』階段折戟。但我們的運作邏輯是基於概率思維，100個項目中或許部分難以成長，此屬預期之內的自然淘汰。然而我們堅信，當中有一定比例的項目必能成功突圍。」他透露，目前已投資的69個項目中，不少項目進展顯著，部分已順利獲得第二輪融資，初步驗證策略有效性。
發揮引導功能 引投資者關注
曾維啟強調，直投業務的戰略目標並非與市場化機構形成競爭，而是發揮「政府信用背書」與「市場引導」的雙重功能。「我們一旦進場投資，其他投資機構便會開始關注這些項目。目前經常有同業機構及央企國企投資方向我們查詢項目推薦。」他表示，「這正是我們希望達成的效果——率先發掘早期項目，並引導社會資本有序跟進，形成良性投資生態。」
曾維啟最後向創業者發出邀請，他說：「我們熱烈歡迎立志創業的團隊或企業來杭州設立創新公司。只要項目具備技術與商業價值，我們便會考慮投資，整個程序公開透明。」他補充，申請渠道極為便捷，創業團隊只需透過「杭州科創集團」微信公眾號提交商業計劃書，集團承諾於10個工作日內給予明確回覆，不論投資與否均會詳細告知，確保流程高效且負責任。
