IPO擬優化 保密形式交表擴至初創
【大公報訊】有傳港交所（00388）正計劃進行新一輪上市制度改革，將允許初創公司以保密形式提交上市申請，並進一步降低上市的市值門檻，以提升國際競爭力，預計最快於本月底正式公布。
避免商業機密過早披露
自2013年10月，所有上市申請人一旦提交表格，必須即時將初步招股文件上載至港交所網站，供公眾閱覽，當中涉及公司歷史、業務模式及財務數據等重要資料，惟此舉一直被初創企業詬病，認為過早披露核心資訊容易讓競爭對手窺探商業機密，甚至會因而考慮轉投海外市場上市。其後港交所與香港證監會於2025年5月聯合推出了「科企專線」，首次允許特定章節的創新型企業，在遞交正式上市申請前可以選擇以保密形式提交。
相比美股市場，相關機制顯得有點落後，美國證監會的保密機制已運行多年，最早起源於2012年的《JOBS法案》，初期僅限於年營收低於12億美元的「新興成長型企業（EGC）」。隨後在2017年進一步擴大範圍，允許所有非新興成長型企業及跨境發行人在IPO或登陸主要交易所前，都能享受長達數月的保密審閱期。
今年3月，港交所刊發諮詢文件，就一系列有關提升香港上市機制競爭力的建議徵詢市場意見，當中包括將「秘密遞表」機制，由特專科技公司（俗稱18C章公司）及生物科技公司（俗稱18A章公司），放寬至所有新申請人。
消息指，大部分市場參與者均表態支持，預計可顯著降低初創企業來港上市的顧慮。港交所發言人表示，一直致力提升上市框架競爭力，有關諮詢意見正在整理分析階段，將於適當時候公布總結。市場預期新措施可望降低初創企業合規成本及上市障礙，進一步鞏固香港作為國際創新企業集資樞紐的地位。
擬降WVR公司市值門檻
除保密機制外，港交所亦計劃調低同股不同權（WVR）公司及海外企業的上市市值門檻。今年3月的諮詢文件建議，將WVR公司最低市值要求由400億港元減半至200億港元，海外創新產業公司第二上市門檻則由100億港元降至60億港元，而且有傳最終落實的門檻可能較諮詢建議更低。
