股海一粟/投資環境轉好 港股互聯網龍頭吸引力增\谷運通
昨天A股再現V形反轉，半導體板塊功不可沒，由早盤大跌7%到反升9.85%，數家半導體設備股漲停，並帶動創業板和港股科技股回升。這次大漲，除了超跌因素，內地監管層的及時出招，相信更為關鍵。現時，要判斷大市是否已反轉，還難以下結論。不過，對於A股而言，政策底已經十分明顯。
下半年料追落後 留意低吸機會
至於港股，大環境已較上半年樂觀，外資轉為看好，加上互聯網龍頭基本面改善，令下半年出現追落後的概率提升，宜留意市場近期快速調整，風險釋放帶來的低吸機會。
上周是A股和港股AI硬體股年初以來跌幅最為兇猛的一周，其中A股三大指數均創下年內最大的單周跌幅，並且令上半年的累計漲幅基本蒸發。行業之中，今年初以來最強勢的AI硬體、晶片、算力、光模組等賽道全面暴跌，融資盤集中的熱門股更是全線失守、無一幸免。港股則現分化走勢，科技股跟隨外圍大跌，但恒指連續第四周錄得上升，大金融、公用事業和煤炭等高股息股逆勢走強，資金避險特徵較為明顯。
隨着韓國存儲晶片股泡沫爆破，海外資金把目光轉往其他市場，尋找另一個投資方向。大摩在周一最新的宏觀策略會上，調高了對港股的評級至買入，而花旗在同一天也調高了對港股的評級。國海富蘭克林基金認為，當前港股互聯網龍頭估值處於歷史低位，未來預期差空間相對較大，性價比優勢明顯。當前行業正處大模型與雲計算的密集投入期，而一旦投入周期結束，大模型業務實現商業化變現，有望催生顯著的投資機遇。疊加相關企業擁有雄厚的人才儲備和龐大流量基礎，整體配置性價比突出。
周二AI硬體出現了急跌後反彈，能否持續還是未知數。往前看，上市公司進入中報披露期，9至10月是存儲價格變化率的重要窗口期，中報涉及的資本開支、訂單和毛利率數據，對AI板塊的中期走勢更具前瞻性。而港股中報期內，互聯網龍頭盈利修復、國產AI模型及應用的實質進展，以及新股解禁壓力的消化，影響這輪追落後的空間。
按往年習慣，這個月底將有重要會議舉行，制訂下半年經濟政策。市場關注政策面有沒有新變化，包括2萬億元人民幣左右的存量資源怎麼投、投出力度等，還有消費端有沒有超出行政性放鬆的新動作。
