點心債續擴容 國際資本長期「增持中國」
香港文匯報訊（記者 李暢 北京報道）隨着人民幣國際化持續推進，香港離岸人民幣債券（點心債）市場迎來新的發展機遇。中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融研究室主任、研究員楊盼盼表示，未來需進一步吸引多元化市場主體赴港發債，增加離岸人民幣國債供給規模，完善離岸市場做市機制，構建更加完整的離岸人民幣債券收益率曲線，為全球投資者提供更多元的人民幣資產配置選擇。
從債券配置需求來看，根據人行數據，截至今年5月底，外國投資者持有的中國國債規模約為2萬億元。今年3月北向債券通成交金額達1.2萬億元，月度日均成交金額556億元，兩項指標均創歷史新高。楊盼盼認為，「隨着中國經濟高質量發展持續推進、人民幣資產市場不斷成熟，人民幣資產兼具投資價值和資產多元化配置優勢，國際資本對人民幣債券的長期配置需求仍有望繼續提升。」
從融資功能來看，點心債正從過去的補充融資渠道，成長為融資「主菜」，去年香港離岸人民幣債券發行規模達1.1萬億元，同比增長2.7%，同時發債主體日趨多元，由傳統中資機構、內地企業，逐步擴展至國際企業、外國政府及跨國金融機構。
楊盼盼舉例稱，去年標普500成份股企業安博集團在香港發行離岸人民幣債，成為近十年來首家一年內連續發行兩筆人民幣公募債券的美國企業，體現國際實體企業對離岸人民幣融資渠道的高度認可。
制度和基礎設施尚需強化
隨着國際投資者參與程度不斷提升，市場對相關配套制度和基礎設施提出更高要求。楊盼盼表示，內地與香港在衍生品規則對接、產品覆蓋範圍及風險管理互聯方面仍有完善空間。以「互換通」為例，自2023年上線以來，為境外投資者參與內地利率互換交易提供重要渠道，但在衍生產品豐富度、抵押品互認以及跨境清算機制等方面仍需進一步優化，以提升跨市場風險管理效率。
