維護金融安全 確保市場運作穩健有序
許小哲 重慶市政協委員
人民銀行行長潘功勝日前出席香港固定收益及貨幣峰會暨債券通論壇並致辭，清晰傳達中央持續鞏固香港國際金融中心的政策立場，更將金融安全定位為香港市場長期繁榮的基石。
回顧歷史，香港先後度過亞洲金融風暴、環球金融危機，累積成熟的風險應對經驗；放眼當下，內地經濟金融實力穩步壯大，外匯儲備規模維持全球首位，國家將持續為香港抵禦外部衝擊、推進金融改革提供全方位支持，為香港金融市場結構升級創造穩定環境。
維持健康金融生態
當前，港股正處估值修復、生態迭代、產業升級並行的關鍵階段。在國家金融安全防線全面鋪開的前提下，市場供需關係的良性調整、新經濟賽道持續擴容、各項市場制度優化落地等多重積極條件交織，共同構建一套更具韌性、更貼合內地產業基本面的長期運行框架。
經歷多輪周期性調整，港股整體估值體系已回歸理性區間，各類潛在波動因素充分消化，安全邊際持續拓寬。恒生科技、互聯網核心板塊估值處於歷史偏低位置，行業龍頭維持穩健經營現金流與持續分紅機制，對比全球權益資產具備獨特比較優勢。回歸祖國前，香港依靠自身調控經驗化解外部風險，如今疊加國家層面強大資源與政策支援，市場承壓、消化結構變化的能力顯著提升，為長期平穩運行築牢基礎。
內外雙層宏觀環境同步向好，為港股高質量發展輸送雙重動能。外部方面，全球通脹壓力逐步緩和，海外貨幣政策迎來調整窗口，無風險利率下行趨勢有利離岸權益資產價值提升。本地層面，港交所持續推進制度革新，放寬入市門檻、完善交易規則、豐富風控工具，有效改善市場流動性與專業化程度。與此同時，內地大類資產配置邏輯持續轉變，港股低估值、穩分紅、成長彈性充足的特質，持續吸引保險、理財等長線機構資金常態進場，引導市場形成以價值投資為核心的主流風格。
這兩個月即將迎來階段性限售股份解禁、市場籌碼交換，這是港股新經濟產業擴容過程中的正常現象，不構成風險影響。近年香港持續引入內地優質科創企業上市，豐富本地資本市場產業版圖，強化金融服務實體經濟的核心功能。限售股有序流通，實現一級市場融資功能與二級市場定價機制有效銜接，既能優化企業股權分布、活化市場交投，亦可篩選基本面薄弱標的，推動整體市場生態持續淨化升級。本輪籌碼釋放帶來的波動僅集中少量新上市科創企業，對大型權重藍籌、核心優質資產影響有限。近期市場反映出資金持續向經營穩定、產業壁壘清晰的優質標的集聚，持續鞏固港股價值導向的成熟生態。
在國家完備的金融安全體系護航之下，港股長期發展根基十分穩固，運行邏輯清晰可辨。市場階段性震盪整理，只是市場迭代升級過程中的良性蓄力，透過結構洗牌積蓄長遠發展動力。海內外宏觀經濟逐步改善、內地產業韌性不斷釋放、香港各項金融制度紅利持續落地，再加上中央提供的風險兜底保障，多重利好因素疊加，支撐港股走出平穩健康、可持續的長期走勢。
減少海外短期熱錢干擾
長遠來看，伴隨內地長線資金持續加大配置力度，港股定價體系正在完成重塑，逐步降低海外短期熱錢帶來的干擾，市場可更緊密地掛鈎內地產業與經濟基本盤，獨立性與抗波動能力持續增強。在中央全力支持香港維持金融穩定、深化改革的戰略布局下，港股作為聯通內地與環球市場的金融樞紐，平台價值與配置價值將不斷凸顯。
要港股持續發展，有三方面功能值得推進。第一是持續完善互聯互通長效機制，拓寬各類長線合規資金入市渠道，穩步增強內資對港股核心資產的定價支撐力。第二是優化科創企業上市後配套流通管理制度，細化限售股份分批釋放引導機制，平緩階段性籌碼交換帶來的短期市場波動。第三是統籌產業培育與資本市場供給節奏，依託內地優勢產業資源，有序引導境外優質實體企業登陸港股，推動市場產業結構長期均衡發展。
整體而言，當前港股處於國家戰略保障、制度紅利釋放、估值底部堅實的有利環境。階段性供需調整是市場走向成熟的必經階段，而中央構建的金融安全防線，才是香港資本市場長期繁榮最核心的底氣。隨着市場生態持續完善、定價機制趨於成熟、風險防禦網絡不斷加固，香港國際金融中心地位料進一步夯實，成為連接內地與全球資本的最穩健平台。
