板塊尋寶/理文績佳 短線目標3.8元\贊 華
美伊戰火重燃，大市反覆靠穩，近期紙業板塊隨市況波動，理文造紙（02314）估值偏低，後市看高一線，況且技術走勢呈現觸底反彈，並重越多條主要移動平均線，不妨考慮趁低吸納。
去年度，理文營業額266.42億元，按年上升2.5%；純利19.41億元，按年增長47.9%；每股盈利45.2仙，末期息倍增至每股派9.3仙，連同中期息全年共派15.9仙，派息比率提升至35.2%。
據悉，造紙行業自上月起延續「停機+提價」組合拳，箱板瓦楞紙淡季逆勢大漲，多家企業陸續提價每噸50至200元人民幣不等，提價範圍和幅度為近三年淡季罕見。其中，瓦楞原紙價格較4月低點上漲約11%，而銅版紙、雙膠紙及白卡紙系列亦同步上調。由於龍頭企業協同大規模停機檢修收縮供給，進一步改善供需關係，為紙價上漲提供強力支持。美銀估計短期內紙價將繼續上漲，加上下半年需求逐步改善，相信紙企利潤率有望進一步提升。美銀將理文2026至2028財年盈利預測分別上調10%、6%及7%，目標價由3.2元上調至3.8元。理文預測市盈率約7倍，市賬率僅0.47倍，股息率近4.8厘，基本因素較同業更勝一籌。
