加息預期/經濟穩步向好 本港地產股看俏
市場上月重新聚焦於美國加息預期，拖累本地地產股受壓，直至近日才稍為喘穩。易方達香港高級策略師譚智樂指出，利率變動只是影響地產股的其中一個因素，但不是唯一。其他值得留意的因素，包括實際需求，例如外來人才流入香港的規模，外資企業進入香港數量，內地企業赴港拓展業務情況，這都是影響租金、房價的關鍵因素。
宏觀層面判斷，香港整體經濟環境並沒有想像疲弱，雖然不少市民北上消費，對零售業構成壓力，但負面衝擊正逐步淡化，去年同期基數效應越來越弱。再者，今後北上消費港人數目出現大幅增加的機會不大，零售業最差時間大概率已經過去，本地地產板塊整體走勢有望跑贏恒生指數。選股方面，譚智樂表示，投資本地地產股要留意資產負債表，過往數據顯示，若果公司的負債較低，財務較穩健，股價表現也會較強。
選內房股先看財報
內房股方面，譚智樂稱，前段時間華潤置地（01109）、中國海外（00688）等內房股股價上漲，主要因為內地一線城市房價出現回暖跡象。內地「貸款市場報價利率（LPR）」多次下調後，現水平處於十多年低位，惟內房股的核心向上驅動力，依舊是商品房價格。
內地各城樓市分化明顯，部分城市行情回暖，一些城市持續低迷，走勢高度依賴各地政策。整體行情與宏觀經濟綁定，內地房地產市場是反映整體經濟，尤其是一線城市景氣度的重要指標。篩選內房股核心看資產負債表。財務狀況穩健的企業，市場對債務、違約的擔憂會大幅減弱，估值會得到抬升。一旦宏觀環境回暖、房價上行，這類企業股價彈性會更高，漲幅更可觀。
總結來說，不管是香港地產股抑或內地房企，只要擁有市場認可的健康資產負債表，清晰穩健發展規劃，中長期行情就不用過度擔憂。
